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ACCA:财务战略 对外经贸大学 孔宁宁 内容概述 财务战略的性质和范围 投资评估 融资 资本市场 流动资金 兼并与收购 第1章 财务战略的性质和范围 财务管理和财务战略 财务战略与组织目标 财务部门在财务战略中的作用 1.1 财务管理和财务战略 财务管理的涵义和内容 财务管理、财务会计和管理会计 财务战略的涵义和内容 1.1 财务管理和财务战略 财务管理的涵义和内容 涵义：一个组织为达到其财务目标对其财务进行管理（财务经理的活动和职责） 内容：投资管理/融资管理/股利决策/流动资金（营运资本）管理 1.1 财务管理和财务战略 2. 财务管理、财务会计和管理会计 财务会计（对外报告会计）：保持会计记录，提供财务报表，向企业外部利益相关者提供反映企业财务状况和经营成果的信息 管理会计（对内报告会计）：规划、控制经济活动，为企业内部管理层提供有助于其作出正确决策的信息 财务会计、管理会计与财务管理的联系 1.1 财务管理和财务战略 财务战略的涵义和内容 战略：为达到特定目标采取的行动路线 战略决策的特征 财务战略：涉及财务性质的战略决策 内容：公司战略/商业（竞争）战略/经营战略 1.2 财务战略与组织目标 私营公司的财务目标 非财务目标 利益相关者的目标 非盈利性组织的目标 1.2 财务战略与组织目标 私营公司的财务目标 股东财富最大化（企业价值最大化）/利润最大化/代理问题（所有权和经营权分离导致管理层追求自身而非股东利益最大化） 股东财富的衡量：资产负债表衡量法（历史成本法）/在解散的基础上衡量（清算价格法）/市场价值法（未来股利期望值的现值+股票转让时市场价值的现值）（股东投资的回报：股利+资本利得） 1.2 财务战略与组织目标 主要短期财务目标：利润/每股收益/每股股利增加 其他财务目标：资本负债率/利润留存率/营业利润率等 短期和其他财务目标通常以年为单位衡量，是帮助公司在不承担过多风险的前提下达到基本财务目标的限定条件 1.2 财务战略与组织目标 非财务目标 雇员福利 管理层福利 社会整体福利 提供服务 对客户和供应商履行责任 1.2 财务战略与组织目标 3. 利益相关者的目标 利益相关者：公司活动对其产生影响的群体和个人 组成：股东/债权人/职员/资深管理层/客户/供应商/政府 利益相关者的目标 公司战略目标的确定应当权衡公司的盈利目标和非股东利益相关者的目标 1.2 财务战略与组织目标 非盈利性组织的目标 非盈利性组织：国家和地方政府机构和提供公众服务的机构 目标：主要目标是非财务性的，但要有财务目标的支持 财务目标：花销合理：经济/高效/有效 1.3 财务部门在财务战略中的作用 帮助董事会作出投资、融资、重组或兼并决策 监控资本投资项目并进行项目完成后审计 准备长期预测或计划，制定公司财务目标 向董事会提供财务信息 贯彻制定的战略 制定新的战略计划 投资评估 项目评估的步骤 投资评估中的非财务性因素 各种长期投资评估方法 资产更新决策 敏感性分析 单一限定资本配给决策 第2章 资本投资 投资和投资决策概述 项目评估的步骤 项目评估的方法（财务评估方法） 资本投资决策中的非财务因素 会计回报率法 投资回收期法 2.1 投资和投资决策概述 投资概述 涵义：旨在获取未来收益和回报的支出 资本性支出和收益性支出 资本性支出：资产及其增置支出/涉及金额大，能在长期内带来收益/形成资产负债表中的资产 收益性支出：出于商业目的或维持固定资产现有盈利能力目的发生的支出/金额不大，支出的效益仅涉及一个会计年度/计作损益表中的费用 2.1 投资和投资决策概述 固定资产投资和流动资金投资 固定资产投资：购买固定资产的投资 流动资金投资：存货+应收账款-应付账款/营业利润-收回现金（近似） 资本投资评估的惯例：假定各年现金流（营业现金流量）在期末发生；投资（固定资产/流动资金投资）在年初发生；流动资金投资在年末收回 2.1 投资和投资决策概述 投资决策 类型：独立投资方案决策/互斥投资方案决策/资本分配投资决策 企业投资决策主要取决于财务方面因素，也考虑非财务方面 非盈利性组织投资决策很少考虑财务回报，更多考虑社会成本和社会收益 2.2 项目评估的步骤 项目评估的益处：控制费用和资源的使用/使投资决策与公司长期战略目标相一致/有利于评估风险 项目评估的步骤：审查（项目报告的初步调查/详细评估/分析风险/考察融资渠道/）、批准、（落实）、监控、项目完成后审计 2.3 项目评估的方法（财务评估方法） 静态评估法 会计回报率法 回收期法 2. 动态评估法（折现现金流法） 净现值法 内部收益率法 折现回收期法 2.4 资本投资决策中的非财务因素 法律因素 道德因素 政府法规 政治因素 质量