国外流动性过剩理论的最新发展_一个文献综述.pdf

经济 国外流动性过剩理论的最新发展 一个文献综述 : 金成晓 王 猛 吉林大学数量经济研究中心 长春 ( ) □ 130012 摘要 本文主要从流动性过剩的计量 根源 影响以及相关货币政策的有效性四个方面 : 、 、 对国外流动性过剩理论研究的最新进展进行了梳理 目前,计量过剩流动性的主要方法有: 。 货币差额法 货币悬挂法 价格差额法 货币与 比等 对于流动性过剩的根源问题还 、 、 、 GDP 。 存在着争论 一般认为 预防性过剩流动性的主要原因在于 坏账的风险 银行同业市场不 。 , : ; 发达 支付系统问题 而非意愿性过剩流动性的原因是 银行部门缺乏竞争 信息不对称 ; 。 : ; ; 债券市场不发达 流动性过剩通常会显著影响资本市场的价格波动 全球流动性过剩是否存 。 ; 在溢出效应也较受关注 相关学者对货币政策的研究表明 在流动性过剩的条件下 稳健的 。 , , 货币政策通常是无效的。 关键词 流动性过剩 资产价格 货币政策 : ; ; 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( ) F830 A 1003-854X 200809-0019-04 流动性是指一种资产在某一特定时期通过市 ,式中变量分别代表货币存量 货币流 m+v=p+y 、 场交易转换为另一种资产的难易程度①。显然, 通速度 价格水平 实际产出水平的对数形式 、 、 。 任何资产都具备不同程度的流动性 而通常所提 货币数量理论假设货币流通速度是稳定的 这 , , 到的 流动性 是指商业银行所拥有的随时可 样 若给定实际增长和货币供给增量的期望 就 “ ”, , , 以变现的富余资金,主要包括存款准备金及银行 可以进一步预测未来价格变动 从这一关系上, 。 的证券资产类投资② 当货币供给相对于商品 可以推导出货币供给的合意增长 以使价格水平 。