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第三节 金融商品价格（利率） 一、利息及其来源 （一）定义 （二）利息的来源（或本质）(1-4略） 1、 节欲论 2、 “时差论” 3、??流动偏好论 4、? 迂回生产论 马克思利息理论： 剩余价值—利润—平均利润—利息+企业主收入 二、利率及其体系 （一）利率 R=ΔG/G 利率=利息额/本金 （二）利率体系 由各种不同利率组成的互相联系、互相制约的有机系统，我们把它称为利率体系。 1． 固定利率和浮动利率 2、长期利率和短期利率 一般说来，长、短期利率会出现同一方向的运动，共同涨落。 3、年率、月率和日率 （相互转换） 年利通常以百分之几%表示（分）； 月利通常以千分之几‰表示（厘）； 日利通常以万分之几表示（毫），习惯叫“拆息”。 4、市场利率、公定利率和官定利率（补充：基准利率） （1）市场利率变动非常频繁、灵敏。 （2）行业公定利率对其会员银行有约束性。 （3）官定利率、官方利率或称法定利率 是国家手中为了实现宏观调控目标的一种政策手段，代表了政府调节经济的意向。 官定利率在整个利率体系中处于主导地位。 公定利率、官定利率和市场利率的区别在于是否按市场规律自由变动，是否按供求关系自由变动。 （4）基准利率是指在整个利率体系中居于支配地位（起决定作用），能带动和影响其它利率的基础性利率。 基准利率具有相对的稳定性 市场利率容易变动：随着供求关系的变化，围绕基准利率而上下波动。 1999/4/1，人行颁布实施《人民币利率管理规定》 5、一般利率和优惠利率 6、名义利率和实际利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率（粗） 实际利率= 名义利率-通货膨胀率 1+通货膨胀率 例 7、正利率与负利率 （1）名义正利率 （2）实际正利率 （3）显性负利率 （4）隐性负利率 隐性存款负利率 隐性贷款负利率 三、利率在经济中的作用 （一）对宏观经济的影响 1、调节总需求与总供给的平衡 （1）对储蓄的影响（利率提高储蓄增加） （2）对投资的影响（利率提高投资下降） （3）调节总供求（经济过热—提高利率） ?2、调节经济结构 可以通过实行差别利率、浮动利率，促进资金在地区、部门、行业、企业之间的转移，从而达到调整经济结构的目的。 （二）对微观经济的影响 第一，激励企业提高资金使用效率。 第二，? 影响家庭和个人的金融资产投资的功能。 第三，? 作为租金计算基础的功能。 （三）利率在经济中的作用受制于若干因素 1、 政府对利率的利用程度 2、微观经济主体对利率的敏感程度 3、金融市场的发达程度 四、利率的决定因素 ?（一） 马克思的利率理论 ?1、平均利润率是决定利率的基本因素 利率与利润率成正比。 利率不能超过平均利润率，也不能低于0。 2、影响利率变动的各种因素 （1）借贷资金的供求状况 （2）经济运行周期 危机阶段——利率急剧上升到最高限度； 萧条阶段——利率下降到最低程度； 复苏阶段——在低利率情况下，资金供大于求，但没导致利率上升； 繁荣阶段——利率迅速提高到高水平。 （3）通货膨胀（ 物价水平） 物价水平与利率水平成正相关 （4）国际利率水平 在国际间资本自由流动的前提下，国际利率水平的提高会引起国内利率水平上升。 （5） 国家的经济政策 例如，国家的紧缩性政策会使市场利率上升。 （6）借贷时间的长短 通常借贷时间越长利率越高 （7）风险程度 风险越大的投资，名义利率越高。 （二）西方利率决定理论（略） 1、古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。 五、 我国的利率管理体制及其变革（不作要求） （一）利率管理体制 利率管理体制是指对利率的管理形式和利率决定的权限进行划分。 （二）西方国家的双轨利率体制 西方国家的利率体制大体可分为官定利率和市场利率两部分。 （三）我国的利率管理体制 建国后至改革开放前：由中央高度集中管理； 改革开放后： …… （四）我国利率市场化的分析 利率市场化是市场经济的必然结果 1．利率市场化、自由化的概念 （1）广义 指政府完全放开利率管制 （2）狭义 一国的货币当局在控制再贴现率的基础上，将其它利率放开，由市场决定。 2．? 利率市场化的条件 （1）实行市场经济体制； （2）宏观经济环境要相对稳定和宽松，特别是市场价格要相对稳定； （3）国家的经济结构要相对合理，资金的供求矛盾要相对缓和； （4）要有一个统一、开放、健全的金融市场； （5）?要有相应的规章制度和法律原则； 3、? 利率自由化的方法和步骤 （1）??? 首先放开同业市场的利率 （2）??? 其次放开贷