第6章项目投资估算与资金筹措评估.ppt

* 新设项目法人项目资本金筹措，来源主要有： 政府财政性资金（即各级政府财政预算内资金、各种专项建设资金、土地批租收入、国有企业产权转让收入、地方政府按国家有关规定收取的各种税费及其他预算外资金）； 国家授权投资机构入股的资金； 国内外企业入股的资金； 社会团体和个人入股的资金； 受赠予资金。 在可行性研究中应说明资本金的出资人、出资方式、资本金来源及数额、资本金认缴进度等。 * 既有项目法人项目资本金筹措，资金来源主要有： 项目法人可用于项目的现金，即库存现金、银行存款及其他货币资金等可用于项目投资的资金； 资产变现的资金，即变卖现有资产获得的资金； 发行股票筹集的资金，如原有股东增资扩股资金，吸收新股东的资金； 政府财政性资金； 国内外企业法人入股资金； 受赠予资金。 在可行性研究中，应说明资本金的各种来源和数量，应考察主要投资方的出资能力。 * 资本金的最低需要量是根据拟建项目的固定资产投资总额与铺底流动资金（为全部流动资金的30%）之和乘以国家规定的各行业最低资本金比例计算的。公式为： 项目资本金最低需要量=（固定资产投资总额+铺底流动资金）*国家规定的项目最低资本金比例 国家规定，不同行业项目的资本金最低比例是：P144。 * 4、资本金来源的评估 1）对出资方、出资方式、资本金来源及数额和资本金认缴进度进行评估，并审核各出资者承诺出资和资产评估证明的文件及材料； 2）对以货币方式投入的资本金，主要应根据出资人近三年的生产经营、资产负债和财务状况变动情况，重点审查其资金来源与使用的平衡情况及落实程度； 3）对以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等方式投入的，重点审查其所有权是否归出资者所有，估价是否符合法律、法规的要求，投入比例是否符合国家规定等； 4）对以发行股票方式的筹资，应评估其是否符合国家规定，发行的方式和股票的数额是否经有关部门审批同意，应提交国家有关部门的批复文件，按年度审批计划的，应有分年安排意见； * 5）对于通过发行可转换债券筹资的项目，应审核负债主体是否符合国家有关法规并经有关部门批准，应提交国家有关部门的批复文件，并应审核分析转换比率、债券转换对项目法人财务结构的影响、转换前的公司债务负担及转换失败的风险； 6）在评估资本金时，应防止项目法人将对外筹措的负债资金作为项目资本金，并严禁以金融机构借款作为资本金； 7）对地方承诺的项目资本金应评估资本金到位的可能性。 * 5、债务资金来源与评估 1）债务资金来源渠道 ——债务资金是项目投资中除资本金外，需要从金融市场借入的资金，包括向国内外银行和非银行金融机构申请借款的信贷资金、经批准向国内外发行的企业债券和通过融资租赁等方式筹集的用于项目投资的资金，即负债资金。来源主要有： 信贷融资。 债券融资。 融资租赁。 * 2）债务资金评估与要求 对于使用银行及其他金融与非金融机构贷款的项目，应要求借款人提交有关金融机构的承诺（或意向承诺）文件，了解和评估贷款条件及落实情况，包括金额、利率、期限和担保情况等。 对利用外资的项目，应要求借款人提交国家有关部门的批复文件，重点审查和评估外资的落实情况及使用条件。 对项目生产经营所需流动资金应全部落实加以评估，并要求借款人提交有关的有效承诺文件。 对负债融资进行评估，主要是对长期借款、长期债券、融资租赁、流动资金借款及其他短期负债等的融资数额、融资方式、融资成本、计划安排或审批等进行落实和评估。 * 6、项目资金来源评估的内容 评估资金来源的可靠性，即资本金和债务资金供应是否落实可靠。 评估资金来源渠道的合法性。 评估融资数量的保证性。 评估外资附加条件的可接受性。 分析评估项目所需总投资和分年投资能否得到足够和持续的资金供应，力求使融资的数量、币种及投入时序能与项目建设进度和投资使用计划相匹配，以确保项目建设的顺利进行。 * 6.2.3 融资成本分析评估 融资成本是指企业（项目）为筹集和使用资金而支付的费用。 资金筹集费是指资金筹集过程中发生的一次性费用，如承诺费、手续费、担保费、代理费等； 资金占用费是指使用资金过程中发生的经常性费用，如利息。 ——通常用资金成本率表示，是资金占用费与实际筹资额的比率，计算公式： K=D/（P－F） 或K=D/p（1－f） 其中：K——资金成本率；D——资金占用费； P——筹资额； F——资金筹资费； f——筹资费率，即资金筹集费占筹资金额的比率。。 * 融资成本的计算过程： 首先分别计算各种融资方式的资金成本； 其次计算各种融资方式的融资规模（融资额）占项目融资总规模（融资总额）的比重，作为计算项目综合资金成本的权重； 最后，根据各种不同融资方式的资金成本和各种融