财务管理第四章投资管理.pptVIP

第四章 项目投资管理 第一节 项目投资管理概述 第二节 项目投资的现金流量及其估算 第三节 项目投资决策的基本方法 第四节 项目投资决策方法的应用 第一节 固定资产管理概述 一、项目投资的概念 二、项目投资计算期 三、项目投资资金的确定及投入方式 四、项目投资的特点 五、项目投资的决策程序 一、项目投资的概念 项目投资是对特定项目所进行的一种长期投资行为。对工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的的新建项目投资和以恢复或改善原有生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。 二、项目投资的计算期 项目投资的计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间，一般以年为计量单位。由于项目投资的规模往往较大，需要较长的建设时间。所以，常常将投资项目的整个时间分为建设期和生产经营期。其中建设期（s，s ≥0）的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年年末称为投产期；生产经营期（p，p0）是指从投产日到清理结束日之间的时间间隔。显然如果用n表示项目投资计算期，则有：n=s+p。项目投资计算期对评价结果将产生重大影响，所以必须力求准确。 (一)按固定资产经济用途分类 固定资产按其经济用途，可分为以下两类：(1)经营和服务用固定资产。 (2)非生产经营和服务用固定资产。 (二)按固定资产使用情况分类 固定资产按其使用情况，可分为以下几类： (1)使用中的固定资产。 (2)未使用的固定资产。 (3)不需用的固定资产。 三、项目投资资金的确定及投入方式 原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指标。从项目投资的角度看，原始总投资等于企业为使投资项目完全达到设计生产能力而投入的全部现实资金。 投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期应计入投资项目价值的有关的借款利息。 项目投资的资金投入方式可分为一次投入和分次投入两种方式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生或资金集中在某一个时点上投入。如果投资行为涉及两个或两个以上的时点，则属于分次投入方式。当建设期为零时，则一般为一次投资方式。 四、项目投资的特点 相对营运资金投资而言，项目投资具有以下特点： 1投资规模较大，投资回收时间较长。项目投资，尤其是其中的新建项目投资的规模往往较大，因而投资的回收时间少则几年，多则几十年，所以是一种长期投资行为。 2投资风险较大。项目投资的风险较大，一方面是由于项目投资的规模大、时间长，另一方面是由于项目投资中的固定资产具有“专用性”，一旦市场发生没有意料到的变化，往往会给企业带来较大的损失。 3项目投资的次数较少。营运资金的投资是经常性的，而项目投资由于具有以上特点，往往不宜过于频繁，企业必须量力而行。 4项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。对企业来说，项目投资是十分重要的，有时甚至关系到企业的生死存亡，所以必须十分慎重，严格遵守投资各个环节的程序。 五、项目投资的决策程序 由于项目投资的投资规模较大、风险较大、回收时间较长，对企业的未来发展的影响也较大，所以必须遵循一定的决策程序。项目投资的决策程序一般包括以下几个步骤： （一）投资项目的提出 （二）投资项目的可行性分析 （三）投资项目的决策 （四）投资项目的实施与控制 第二节 项目投资的现金流量及其估算 一、现金流量的概念 二、现金流量的作用 三、现金流量的构成 四、现金流量的计算 一、现金流的概念 在项目投资决策中，现金流量是指该项目投资所引起的现金流入量和现金流出量的统称，它可以动态反映该投资项目的投入和产出的相对关系。这时的“现金”是一个广义的现金概念，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目投资所需投入的企业所拥有的非货币资源的变现价值。 现金流量是计算项目投资决策评价指标的主要依据和重要信息，其本身也是评价项目投资是否可行的一个基础性指标。为方便项目投资现金流量的确定，首先作出以下假设： 1财务可行性分析假设，即假设项目投资决策从企业投资者的立场出发，只考虑该项目是否具有财务可行性，而不考虑该项目是否具有国民经济可行性和技术可行性。 2全投资假设，即假设在确定投资项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不具体考虑和区分哪些是自有资金，哪些是借入资金，即使是借入资金也将其视为自有资金处理。 3建设期间投入全部资金假设，即假设项目投资的资金都是在建设期投入的，在生产经营期没有投资。 4经营期和折旧年限一致假设，即假设项目的主要固定资产的折旧年限或使用年限与经营期相同。 5时点指标假设。 二、现金流量的作用 1现金流量对整个项目投资期间的现实货币资金收支情况进