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分析师介绍 刘元瑞，毕业于华中科技大学，财务经济学硕士，从事行业研究。 杨栋，毕业于上海交通大学，管理学硕士，从事电力设备行业研究。 S 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 关注电建重点环节和需求侧节能 电力设备行业2011年投资策略 图1：电力设备PE相对沪深300处于高位 资料来源：Wind, 长江证券研究部 电力设备PE VS. 电力投资增速 图2：投资增速与电力设备相对涨幅的背离 资料来源：Wind, 长江证券研究部 图3：电源设备投资保持平稳 资料来源：Wind, 长江证券研究部 图4：电网设备较高的相对涨幅并无业绩支撑 资料来源：Wind, 长江证券研究部 两条投资主线： 一、发掘“十二五”规划倒逼下的电力建设结构性机会 二、关注电力需求侧：电力电子节能市场巨大 目 录 一、“十二五”环保低碳规划下的两大主力电源 二、2011年电网的建设重点：特高压电网建设加速 三、《电力需求侧管理办法》催化电力电子节能市场启动 四、重点公司介绍 目 录 一、“十二五”环保低碳规划下的两大主力电源 火电新增装机容量见底，存量机组进入大修高峰期 火电脱硝带来数百亿市场 “十一五”水电建设慢于规划，减排承诺倒逼建设加速 风电、核电发展刺激抽水蓄能建设需求 表1：2005-2015年发电装机容量、发电设备产量 资料来源：能源局，国家电网, 长江证券研究部 火电新增装机容量见底