利息理论（陈萍）CH5.pptVIP

利 息 理 论 开课系：理学院 统计与金融数学系 教师: 陈萍 e-mail: Probstat @ 第五章 债券和其他有价证券 基本证券类型 债券的价格 溢价和折扣 息付日之间价值的确定 收益率的确定 通知偿还与分期偿还债券 其他证券及其价值的确定 E X 例5.6.1 有一种$100票面值的通知偿还债券，附有半年度转换4%的息票， 它可以从发行后5年开始在随后5年内任何息付日按$109通知偿还， 也可以从发行后10年开始在随后5年内任何息付日按$104.5通知偿还. 而在第15年末则以$100到期偿还。 如一投资者要保证得到 5%的半年度转换收益率， 3%的半年度转换收益率， 他能付的最高价格是多少？ 1 . 一项票面值$1000的债券,附有10%半年度息票，并可在第10年末到第15年末之间通知偿还， 1)求产生半年度转换6%收益率的购买价格。 2)求产生半年度转换10%收益率的购买价格。 2 . 一项$1000票面，附有年度息票的4%债券将在第10年末到期。此债券可在第4年末到第6年末以$1050通知偿还，在第7年末到第9年末以$1025，并在第10年末到期偿还。求一投资者能确保半年度5%收益率愿付的最高价格。 5.6.2 分期偿还债券 一位借款人如需要大量的资金，可以发行一系列具有互相错开的偿还期的债券，而不是用一个共同的到期日，这种债券称为分期偿还债券。 分期偿还