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课程名称 :《财务管理》 课程研究报告：公司财务 公司名称: 股票代码: 所属行业:代码SIC: G8501 学院: 经济管理学院 授课时间: 200-2010学年 第学期 专业班级: 小组成员姓名: 卫星宇 林怡凝 组长姓名（学号）: 张瀛心 本次报告主笔人: 张瀛心，卫星宇，林怡凝 任课教师: 小组成员签名: 提交日期: 1. 公司经营业绩与增长目标 1 1.1 公司的业绩概况 1 1.2 经营规划对营业收入增长的影响 3 1.3 融资能力对营业收入增长的约束 4 2. 预期净资产收益率及其影响因素分析 5 2.1 营业收入增长预测 5 2.2 净资产收益率ROE目标预测 8 2.3 基于目标ROE决定因素的权衡 11 2.4 营业收入净利润率的分解预测与权衡 11 2.5 资产周转率的分解预测与权衡 13 2.6 融资结构的分解预测与权衡 15 2.7 基于目标ROE进行会计报表预期 16 3. 融资需求规划 17 3.1 各类资产投资计划 17 3.2 股利分配与利润留存 18 3.3 融资需求 19 4. 融资能力对营业收入增长的影响 22 4.1 融资能力分析 16 4.2 融资约束下的营业收入增长率 24 4.3 营业收入增长率影响因素分析 24 5. 营业收入增长与融资能力的权衡与协调 26 5.1 融资约束下的净资产收益率 26 5.2 目标营业收入增长率的权衡 27 6. 分析结论与建议措施 28 6.1 分析结论 28 6.2 可行性措施 28 参考文献 中国联通（600050）财务规划报告 （正文） 1. 公司经营业绩与增长目标 1.1 公司的业绩概况 2006年公司着力提高发展质量，深化发展模式转型，全面实施品牌营销，调整优化组织结构，加强内控制度建设，积极开展对外合作，各项业务持续健康发展，经营效益进一步改善。业务收入稳定增长。公司主营业务收入达人民币（下同）804.8 亿元，比上年增长5.7％。移动服务收入为782.4 亿元，比上年增长7.3％，其中GSM 业务为531.3 亿元，CDMA 业务为251.1 亿元。移动增值业务收入占移动业务服务收入比重达22.1％。长途数据及互联网服务收入为22.4 亿元。经营效益进一步改善。公司净利润为36.4 亿元，比上年增长28.2％；每股盈利为0.172元。EBITDA 为317.5 亿元，EBITDA 率由上年37.5％上升为39.4％。财务状况更趋稳健。公司资产负债率由上年底的45.8%下降至43.9%；自由现金流为149.0 亿元。 2007公司年各项业务健康发展，营业收入稳定增长，盈利情况持续改善，财务状况更趋稳健。2007年，公司营业收入为人民币1,004.7亿元（以下财务数字均以人民币为单位），比上年增长4.1％954.9亿元，比上年增长4.6％GSM服务收入为635.4亿元，CDMA服务收入为275.9亿元，长途数据及互联网服务收入为43.5亿元。 公司2007年度实现利润总额131.6亿元，比上年增长118.0%，实现净利润（归属于母公司）56.3亿元，每股收益为0.266元，比上年增长166.4％109.4亿元，比上年增长29.8%。净利润（归属于母公司）为43.6亿元，每股收益为0.206元，比上年增长20.4%。 公司资产负债率由上年底的46.8%下降至35.7%；自由现金流为69.1亿元。 2007年，面对日益激烈的市场竞争及移动电话资费“双改单”政策调整的挑战，公司继续深化发展模式转型，提高发展质量，提升管理水平，推进改革创新，开展对外合作，各项工作取得良好进展。 2008年，公司出售CDMA业务及相关资产后，集中资源发展 GSM 业务。全年 GSM 移动业务收入、用户数及通话量稳步增长。2008年，公司实现移动业务收入667.9亿元人民币，比上年增长5.2%。其中，服务收入660.5亿元人民币，比上年增长4.3%。 2007 年 2008 年 移动电话用户（千户） 120,564 133,365 通信使用量（百万分钟） 341,410 376,673 MOU（分钟/户、月） 249.7 246.4 ARPU（元/户、月） 45.7 42.3 短信使用量（百万条） 72,942 76,325 炫铃用户数（千户） 37,951 44,127 GPRS 用户数（千户） 8,893 31,223 2008GSM业务的品牌营销，强化增值业务，加快推广“全国移动一卡充”、电子渠道等新型服务手段,实现移动业务收入667.