国际金融公司大宗商品价格展望.pptVIP

1 在商品价格指数的宏观计量模型中，我们考虑到工业增长，美元汇率和短期利率三个主要因素。模型参数通过1994Q3-2004Q2样本区间来估计，再以此为依据预测2004Q3-2006Q1的价格指数，并与实际指数值比较。 其他商品指数情况类似 在单个商品价格指数的计量模型中，我们还包括了供应/产量这个变量。 市场情绪波动 中国宏观调控 中国经济对大宗商品的影响有多大？ 美国经济放缓 美国房地产降温 美元大幅贬值 能源价格导致通胀，抬高利率 高油价和原材料价格导致成本上升 通胀抬头，央行加息 对将来的宏观变量的假设 商品价格指数呈上升趋势 从实际值看也偏离长期下降的趋势 为什么这轮周期比以前长？ 随着中国和印度——人口最大的两个国家——进一步融入世界，大量劳动力帮助压抑世界的工资水平，让公司有能力承受更高的大宗商品价格。 80年后三个价格大幅下降的时期 三个时期都伴随着宏观基本面的快速恶化 宏观基本面的支撑将持续，短期内价格大幅下跌（崩盘）可能性不大。 目前的高价格水平有短期因素起作用，近期价格调整风险存在。 中期来看，商品价格将保持在高位上，直至经济基本因素快速恶化。 中国国际金融有限公司 中国国际金融有限公司 1 大宗商品价格展望 1 目录 大宗商品价格大幅上涨 商品价格背后的