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现状与出路：户外LED大屏调查 　　 　　 但似乎宠辱只在一瞬间。 　　 “现在谁要投户外LED，那可能是在山洞里5年没出来了。”一位VC苦笑。 　　 “从热炒变成冷盆了”，汉理资本董事长钱学锋形容户外LED在PE/VC那里的境遇。 　　 被认为是“大投入、大产出”的户外LED大屏，在吸纳了较大的资本投入之后，在2009年行业调整周期之下，其现状和未来出路如何？本报记者近期对此进行了相关采访调查。 　　 “跑马圈地”后遗症 　　 一位投资人认为，户外LED大屏造价不菲，但由于企业主和投资方对未来广告投放的预期过于乐观，所以才愿意“砸钱”去买断这些广告位；但随着经济下行周期的到来，“后遗症”也到来了。 　　 “拼的就是速度”，两年前，一位广告公司创业人转身杀入户外LED大屏市场时，认为在户外LED大屏市场，圈地的速度是最重要的，“以最快的速度、圈更多的优势标位，形成一定规模的广告联播网络”。 　　 事实上，在中国的户外新媒体领域，“跑马圈地”几乎成为每个公司的首要发展策略。 　　 据记者了解， 　　 但LED显示屏造价不菲，据称，一块屏本身就要花费上千万甚至几千万元，再加上市容市政、租赁、审批，“每一个渠道都要花钱”。 　　 “对做LED屏的传媒公司来说，跑马圈地，不一定赚钱，有些公司跑马圈地反而把它拖垮了。”独立投资人陈凛此前曾对记者表示，陈凛是郁金香传媒早期投资人之一。 　　 “对于LED户外大屏来讲，是按照单个的屏是否赚钱计算的，” 汉能投资董事总经理赵小兵分析，“所以，大屏的数量并不重要，因为位置不好的话，是没办法赚钱的。” 　　 网聚伟业的侍启伟认为，2005年到2008年上半年，并不是户外LED企业拿地的好时机，大部分公司当时拿地的成本都不低。 　　 “他们对未来广告投放的预期肯定很高，所以，才愿意砸钱去买断这些广告位。”汉理资本合伙人钱学锋认为。 　　 但当随着金融危机带来的经济下行周期出现时，户外LED大屏这种首先基于未来广告高产出预期之下而先行的高投入，其投资回报周期和投资回报率都受到较大冲击，现金流的紧促，更是让户外大屏的创业者和投资者倍感焦虑。 　　 易观国际最近一份分析报告认为，金融危机所带来的经济周期调整，降低了其主要广告的营销预算，奢侈品类、汽车、房地产广告主在营销投入上都有所减少，短期内对于以此类客户为主的LED大屏媒体影响很大。 　　 记者此前曾到上海新天地、淮海路巴黎春天等地的LED屏观察。 　　 在新天地，保安告诉记者，那里的LED屏之前播放最多的是新天地UME影城的电影片花；目前，除片花外，被重复次数较多的就是某传媒公司自己的广告了。 　　 在记者约半个小时的停留时间内，淮海路巴黎春天的LED屏在3分钟内播放了3次某传媒公司自身的广告。 　　 另有知情人士告诉本报，排名比较靠前的某户外LED传媒跟投资方签订的俗称“对赌协议”中，“承诺2008财年达到400万美金净利润，但其今年销售也就4000万人民币左右，还要交阵地费，屏还有折旧费等等，肯定没有达到对赌要求。” 　　 在易观国际新媒体分析师周海泉看来，除去经济危机给户外LED屏的广告造成的影响之外，也不排除媒体位置欠佳的因素。 　　 根据CTR的市场监测报告，2008年中国广告市场呈活跃态势，总投放同比增长15%，达到4413亿人民币。CTR市场研究副总裁田涛认为，由于市场对宏观经济形势的悲观预期将在2009年集中爆发，2009年中国广告市场整体出现急刹车几成定局。 　　 易观国际最近的一份报告称，随着部分行业广告主削减营销预算，尤其是房地产和汽车行业。户外LED大屏幕媒体对这两个行业的依赖很大，是两个比例最大的客户，目前这两个行业都进入了冷静调整期，这对户外LED大屏媒体2009年的发展带来了新的挑战。 　　 快钱下的诱惑 　　 户外LED大屏业对资金的需求缺口巨大，资本之手的推力，是这个行业得以快速扩张的必备因素。近几年来，PE、VC在这个领域的投资也趋频繁。 　　 “在最近两年投资过户外新媒体的PE、VC们，最近都比较焦虑。”谈到户外LED大屏市场时，一位风险投资人对记者笑言。 　　 在此之前，从分众传媒开始，航美传媒、华视传媒等一批户外新媒体公司的快速上市，给投资市场带来的想象力示范效应是非常明显的。 　　 “VC当年投资分众，3年不到，就上市了，获得的回报最高有30多倍；华视传媒，则在获得风险投资2年不到，就上市了，目前的回报也颇为乐观，”这位风险投资人坦言，先行的这些成功案例，加之总体上各界对于中国经济预期的高度乐观，吸引了更多的资本在其中不断寻找新的机会。 　　 户外LED大屏便是其中之一。 　　 此前，一些看好户外大屏的投资人曾很自豪地表示，做户外LED传媒的资金门