138-03 Starting the Analysis（如何开始进行证券投资分析）.pptVIP

03 Starting the Analysis(如何開始進行證券投資分析) 證券的定價，是一連串理性的推導過程，價格反映了大部份投資人對證券本身以及相關重要資訊的評估結果。 如未來整體經濟情勢的預期、資本市場狀況、產業績效表現、個別公司營運狀況、以及類似公司的評價等等。 推論合理股價的過程中，往往會受到一些情緒性或投機性因素的影響，讓個股或整個市場的價格有所偏離. 這些造成股價偏離基本面的精明投資人，是採用謠言、錯誤報導與價格操縱的方式來達到目的. 有許多監理機構管理市場秩序和維持公平，通常為SEC和股票交易所. 謠言滿天飛 2008/3/20新聞報導，因為次級房貸事件拖累而遭擠客戶提出鉅額存款的銀行如Bear Stern，股價由100美元左右急速下跌到摩根(Morgan Stanley)出價之2美元。歐美金管會正在調查誰在散播Bear Stern、HBOS等公司之謠言。 The Security Analysis Process 證券分析師所使用的分析模式在過去20年間改變並不大，每個評估的步驟都有一定的規範，這樣使得分析結果不易出錯。 證券投資分析方式 TOP-DOWN(由上而下) BOTTOM-UP(由下而上) 總體經濟分析 資本市場分析 產業分析 個別企業分析 TOP-DOWN的分析報告 1.總體經濟分析: