新公司法涉及公司财务会计制度的重大变化47页.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 陆、利润分配制度的重大变化 一、新《公司法》第167条关于利润分配制度的规定 （一）关于利润分配的顺序 （二）关于利润分配的方法 （三）禁止分配利润的规定 （四）股东对连续5年不分利润的救济措施 陆、利润分配制度的重大变化 二、《公司法》第35条/167条为何允许自行决定利润分配方法 1.公司法对出资方式有限制性规定 2. 出资或股份比例不能完全反映股东所提供资源的收益贡献 3.股东之间自由约定利润分配方法是基于风险分配的考虑 4.法律不应限制股东之间的资源捐赠行为 陆、利润分配制度的重大变化 三、公司法是否应鼓励分配股利? 《公司法》第75条规定“5年连续盈利5年连续不分股利可请求收购其股份”. (一)鼓励分配股利的理由— — 有利于表明企业业绩良好； 有利于支持和稳定股票价格； — 有利于吸引偏好现金股利的机构投资者； — 有利于提升股票价格； — 有利于减少经营管理者与股东之间冲突的代理成本。 (二)不应鼓励分配股利的理由— --公司的价值由获利能力来决定,不取决于股利; — 现金股利的纳税率比较高，与常规收入所得税率相同； — 支付现金股利减少企业内部筹资的能力，迫使企业放弃效益 高的投资项目或支付更高的外部筹资费用； — 股利支付具有依赖性，一旦发放，就难于变更。 陆、利润分配制度的重大变化 四、利润分配的时机与形式选择 （一）何时分配股利？ 1.信号传递理论--- 2.委托代理理论--- （二）如何确定利润分配形式? 1.现金股利/股票股利 2.债权股利/期票股利 3.实物股利/股票回购 陆、利润分配制度的重大变化 五、股利分配决策的法律规则 1.收入盈余规则 – 2.盈余公积规则- 3.破产保护规则— 4.现金剩余规则 – 5.财务比率规则 – 6.弥补亏损规则- 柒、公司融资制度的重大变化 一、规范了公司融资的形式与条件 (一)公司法认可的融资形式 1.留存收益融资 2.债权人融资 （二）证券法规定的融资形式 1.股票融资 1)发行股票的形式（证券法第10条） 2)公开发行新股的条件（证券法13条） 3)申请股票上市应具备的条件（证券法第50条） 2.债券融资 1)一般公司债券(证券法16条/57条) 2)可转换公司债券(证券法16条/57条) 柒、公司融资制度的重大变化 二、公司融资决策的适度负债原理 （一）过度负债对企业经营的负面影响 1)增加信用和破产风险 2)抵消税收抵扣效应 3)增加其他债权人风险 4)引起股利支付不稳定性 5)降低财务灵活性和信用等级 （二）适度负债对公司治理的正面效应 1)约束道德风险和减少代理成本 2)保持对企业控制权的工具 3)解决信息不对称的工具 深市:13家中小上市企业资产负债比例 上市公司简称 资产负债率 苏 泊 尔 60.40% 华帝股份 57.98% 七喜股份 55.22% 美 欣 达 51.94% 七 匹 狼 51.64% 久联发展 50.37% 宜科科技 50.00% 山东威达 47.98% 达安基因 47.81% 巨轮股份 46.14% 丽江旅游 32.77% 思源电气 30.71% 双鹭药业 24.23% 柒、公司融资制度的重大变化 三、公司融资决策的财务原则 （一）融资等级次序原则 （二）与企业生命周期适应 1.投入期 2.成长期 3.成熟期 4.衰退期 (三)与企业资产和投资匹配 1.短期资产或投资— 2.长期资产或投资— 3.有形低风险资产- 4.无形高风险资产- (四)与财务风险承受能力适应 1.可以接受的利率