公司财务3526100.docVIP

公司融资的形式：普通股，优先股，债务 股票的权：选举权，监督权 普通股权利：资产收益权，股票表决权，股票转让权，信息、质询、和建议权，其他（新股优先购买权） 普通股的义务：遵守工资章程，缴纳所认缴的股本金，依据所缴纳的股本金承担有限责任，不得擅自抽回资金。 股票表决权：累加表决权（每个股东可以投票的总数=股数*董事会席位）和直接表决权（每个席位都有股份一样多的表决权，把小股东冻结在外）。 例：一个只有2个股东的公司，A有60%股份600股，B有40%，400股要选3个董事席位 直接表决权时：每个席位，A 6:4胜，拥有3个席位。累加表决权时：A有600*3=1800票，B有400*3=1200票，B至少能获得一个席位。 代理表决权是股东赋予其他人代理投票的权利。 股票种类不同，但异权同价。 中国不允许现金流要求权与控制权分开。 中国股票种类：国有股，法人股，可交易A股，职工股，外币股 普通股面值：股票权证上表明的价值叫面值，面值是会计价值而不是市场价值。总面值有时也被称作公司的贡献价值。有些股票没有面值。 优先股（通常是没有期限和不可返还的投资） 特点：在普通股之前获得股利和流动资产求偿的股票。没有表决权。类似债券。 公司债务：债务的独有特征是，允许借款人逃避偿还的义务而代之以公司的财产。 长期债务包括：银行借款，债券，商业票据，票据，信托。 发行上市：发行，私募，首发，增发。发行包括私募和公开发行。首次发行：首发（IPO）首次向公众发行股票。发行商(underwriters)从公司那里买入股票再卖给公众的公司。 发行费用外成本：利差：公众支付的价格和发行商支付的价格的差别。 折价发行：按照低于证券实际价值的价格发行的证券。 股票分红和资本结构：多次发行SEO, General Cash Offer 一般现金发行（增发） ，Rights Offer 附权发行（配股）已上市公司只向现有股东发行股票。 配股发行的例子：市场价格99.65 公司按照80元配股，每8股配1股。 配股后资金量8*99.65+80=877.2 总股份8+1=9 新股价格877.2/9=97.47配股价值97.47-80=17.47 红利：公司根据股票的所有权和现金流索取权向其所有者（股东）支付的时段性的现金流。 分为：现金股利，股票股利，股票回购。 股票的价值：=+ DIVt=t期现金股利 n=持有股票时领取现金股利的期数。R=股东要求的投资报酬率 pn=股票出售时的价格 股票估价：红利贴现模型= 分红方式之一-现金分红 公司支付给股东的现金。 登记日：公司董事会在分红时确定具体日期，在此日在企业股东名册上有名字记录的股东，才有权分享权力。 除息除权日：在股权登记日的次一交易日进行除权除息处理，即账面上分派现金股利或送红股，将股票中的股利因素排除掉。 分红方式之二：送红股 发给公司股东额外的股票。送股是指上市公司将利润以红股的方式分配给投资者使投资者所持股份增加而获得投资收益。 分红方式三：股票回购 股票回购的方法：1：从市场上购买 2：股东的善意转让 3：私人协商。 股利政策无关论：由于投资不需要股利来将股票转化为现金，他们不会为支付更多的股利的公司支付更高的价格。换句话说，股利政策对公司的价值没有影响。 股票政策的信息内涵：公司内部人员和投资者的信息不对称，股利政策应保持一致。股利支付的变化暗含了公司质量的变化（股利多，净现值多），通过股利欺骗的成本过高。股票回购与股利政策不同，因为它是一次性行为。 股利政策的规范事实：1：公司有长期股利支付率的目标。2：经理更关注股利的变化而不是相对水平。3：股利的变化遵循长期可持续的收益变化水平，而不是收益的短期变化。4：精力不愿改变可能会逆转复原的股利政策。 资本结构的财务理论：1：MM 定理I II 2： 权衡理论 3： 财务选择的优序理论 资本结构和价值：财务杠杆-因债务而增加股东受益的变动性。 利息税盾-因利息支付的税收减免而节省的税收。 融资风险-因负债而对股东产生的风险。 MM债务政策无关定理： 资本结构不影响企业价值如果：1：无税收2：无破产成本3：无信息不对称4：无公司治理效应。 MM定理I 如果资本市场完好，公司不能利用资本结构增加他们的价值。V独立于债务比率。 MM定理II rE=rA+(rA-rD) 提高股东回报率 杠杆公司的普通股预期收益与债务-权益比率成比例增长（市场价值） 增长率取决于公司总资产的预期回报率和债务的预期回报率的差值。 利息税盾：公司价值=无负债公司的价值+税盾的现值 税盾：因利息支付的税收减免而节省的税收。 筹资的优序理论： 先内后外，先债后股。 权衡理论：关于资本结构是基于税收盾牌和财务危机成本之间的权衡的理论。 优序理论：在内部融资