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投资风险价值 随着经济的快速发展，我们对投资这个充满机遇的又具有风险的项目应该有更深层次的了解。 生活中，我们通常所说的投资的风险价值是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬，投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。投资风险价值的表现形式风险报酬额、风险报酬率风险报酬额是投资的风险价值的绝对数形式，指的是由于冒风险进行投资而取得的超过正常报酬的额外报酬。风险报酬率是投资的风险价值的相对数形式，指的是额外报酬占原投资额的比重投资的风险价值是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬，投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。标准离差标准离差率在实际工作中，尽管“标准离差”能够反映投资项目所冒风险的程度，但不便于与其他方案比较，标准离差率指标的适用范围较广，尤其适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较故需计算“标准离差率”。标准离差率是以相对数反映决策方案的风险程度，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大，反之，标准离差越小，风险越小。比如某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率＝标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案标准离差率＝300/1000＝30%；乙方案标准离差率＝330/1200＝27.5％。显然甲方案的风险大于乙方案。计算出来的方案标准离差或者标准离差率与预先设定值进行对比，如果计算出来的值小于等于设定值，那么说明方案的投资风险可接受，反之则不可接受。再比如已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是需要采用标准离差率。因为标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。标准离差的局限性在于它是一个绝对数，只适用于相同期望值决策方案风险程度的比较。标准离差率虽能正确评价投资风险程度的大小，但还无法将风险与收益结合起来进行分析。所以要计算风险报酬率来评价 公司风险分散理论有：1.组合公司风险的衡量；2.风险控制要素；3.风险控制结论。 市场风险规避理论有：1.组合市场风险的衡量（ β系数）； 2.资本资产定价模型（CAPM Capital Asset Pricing Model ）。资本资产定价模型是建立在一些严格的假定下得出的，在实际运用中被广泛运用于定下得出的，在实际运用中被广泛运用于发达国家的投资评估和基金管理中。它的内容可以简单表述为：普通股票的预期收益率等于无风险利率加上风险补偿（或称风险溢价），用公式表示为：Ri = Rf +（RmRf）βi，其中：Rf表示无风险利率，Rm表示市场所有股票或市场所有资产组合的预期收益率；βi表示第i种股票或资产的预期收益率相对于市场平均预期收益率变动的适应程度；Ri表示第i种股票或风险资产的预期收益率，也即等于普通股的资本成本Re 。注意 风险补偿或称风险溢价是（RmRf）βi，应该包括βi在内。这一点在实际计算时经常容易出错。证券市场线，表示单个证券的用β表示的市场风险大小与其要求的该证券收益率关系的直线。SML: k i = k RF + (k M – k RF ) β。 投资风险价值的评估 在风险过程中，无论是资金投入还是退出，都需要对被投资企业进行价值评估。然而按照会计准则和财务会计制度和方法计算出的会计利润并不等于企业持有的现金，税后利润并不是公司可以用来分配给股东的现金红利或可用于再投资的资金。而且，会计利润受到会计核算方法的影响，譬如存贷计价方法、折旧提取方法、成本核算方法等都会影响会计利润。可见，会计指标体系不能有效地衡量企业创造价值的能力，会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。同样，企业的实际价值也并不等于企业的价值。从的角度来看，财务会计意义上的资本的期末价值与期初价值之差并不表示意义上的资本保值增值。投资、筹资、经营活动或其他因素虽会使公司资产规模和净资产价值增加，但是企业的经营风险、财务风险、市场占有率、长期竞争优势及获利能力可能随之而增加，也有可能随之而下降。例如一个集团性公司本着多足鼎立的经营方针进行多元化的投资，虽然资本的价值期末大于期初，但由于投资分散，经营者对所投资的多项业务不能驾轻就熟地进行控制，经营风险大幅度提高，最终导致再投资的收益率小于资本成本，企业的资本及股东权益实际上已经贬值，即企业价值下降。而另一个原来经营多种业务的公司进行了资产与业务