公司新股定价报告.docVIP

公司报告 （） 2009年月日 业 暂无评级 投资要点： 中国娱乐市场的领导者。公司是国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业，在电影制作、电视剧制作和艺人经纪领域的规模分别排名国内第二、第六和第一。 商业化程度最高的娱乐公司。公司的核心竞争优势是构筑在“三大业务板块联动”和“工业化运作体系”之上的对影视、文化资源强大的整合能力。公司浓厚的商业化气氛是孕育核心竞争优势的源泉，是推动公司持续成长的保证。 高速增长的中国电影市场。中国的银幕数量和票房规模分别只有美国的1/10和1/15，可供拓展空间巨大。考虑到经济增长阶段、影院屏幕快速增长和当前中国影院票价水平，我们预计中国电影票房未来4年将保持20%-30%的年复合增长率。 日益优越的政策环境。09年9月，国务院原则通过文化产业振兴规划，振兴文化产业首次被提升到国家战略的高度。文化强盛是综合国力重要体现，华谊兄弟将成为 “文化强国”的重要推动者和受益者。 募投项目分析。募投资金将解放制约公司发展的最大瓶颈，直接提升公司三大业务板块的产能一倍以上，进一步扩大公司在中国娱乐产业的领先优势。公司也将借机进入盈利稳定的电影院线领域，完善产业链条。中长期来看，公司将向综合性的国际娱乐巨头发展，而IPO是最关键的一步。 盈利预测：2010年公司投资电影将覆盖全年五大档期，公司EPS将达到0.954元，20