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中国中药行业上市公司价值分析案例 中国某集团似乎在创造价值 该集团的投资资本回报较低 该集团实际上在破坏价值 关键业绩指标对驱动股东价值创造观念非常重要 中药制药产业驱动因素 产业价值链竞争力 行业成长性分析 行业成长性分析 行业成长性分析 行业成长性分析 产业增长驱动因素分析 产业增长驱动因素分析——政策因素 产业增长驱动因素分析——价格因素 产业增长驱动因素分析——人口驱动因素 产业增长驱动因素分析——人口驱动因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业增长驱动因素分析——人均收入增长因素 产业价值链分析 新药的研究与开发 新药的研究与开发 新药的研究与开发 中药原材料分析 中药生产工艺分析 产业集中度分析 产业集中度分析 产业集中度分析 产业集中度分析 产业集中度分析 销售网络分析 销售网络分析 销售网络分析 产业经营战略转移 产业经营战略转移 产业竞争格局 企业评价标准及评价 中药上市公司规模状况 上市公司销售网络建设情况 产品结构分析 产品结构分析 产品结构分析 公司财务报表分析 公司财务报表分析 公司财务报表分析 公司财务报表分析 公司研发能力比较 公司研发能力比较 按各项评价指标对各上市公司排名 中药企业单位及产值在医药工业中所占比重对比 中药工业企业占医药工业总数的33.6%，但其产值却只占医药工业总产值的17.65%，显然，总体来讲，中药业产业集中度偏低，企业生产能力低下，大部分中药企业规模小。从图—8和图—9我们可以看得更加明显。 按工业产值分组各组所占总企业数比重及占总利润比重 按固定资产原值分组各组占总企业数比重及占总利润比重 资料来源：《中国医药年鉴》1997 固定资产在1亿元以上的企业10家，占中药企业总数的1%，其创造的利润只占中药产业的28%，而在日本10家主要中药厂的产值占全日本中药产值97.8% ，其中津村株式会社最大，年产值约占日本总产值70%，在我国，年产值最大的同仁堂,99年销售收入也不过才8.4亿,占中药年销售收入不足3%,这足已说明我国中药产业集中度偏低，规模效益难以发挥。随着，医药产业内竞争的加剧，必然出现我国中药制药业从分散走向集中的局面。 1997年中成药工业、医药工业与化学药品工业销售率比较 在世界160亿美元的草药市场（不含中国大陆市场）中，我国中药仅占3.6%左右，这与我国中药大国的地位级不相称。而且在我国中药的出口比例中，以药材为主的局面日益严重，中成药出口比例过低。当然这其中有西方国家对中药不理解，歧视中药的原因，但我国中药产业自身开拓国际市场意识薄弱及产品质量低下，不能不说也是一个重要的原因。 中药各年出口情况 时间 经营战略模式 战略转移驱动因素 战略重点 顾客定位 1975年前 创新科学模式 新药问世将获得丰厚利润 研究开发新药 医生 1975 创新产品模式 FDA颁布一系列管理新药 开发符合FDA 医生和FDA ∣ 开发与实验的规定，并对 要求的新药； 1990 新药的安全性和有效性均 降低开发成本； 做出规定 组建销售队伍 1990年 健康保护经营 健康保健组织和优先供给组 精简销售队伍 医疗保健 模式 织反对药品高价位；公司需 降低销售成本； 组织 负担退休职员的健康保健费 针对医疗保健 用 进行销售 时间 战略转移驱动因素 战略重点 客户定位 以前