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 (1) 会计的经济内涵和后果 齐大庆 (8610) 8518-6902 dqi@ckgsb.edu.cn 会计是一个 鉴别、 度量、 分析及 报告 经济信息以利使用者做出有效的判断和决策的过程。 会计的基本模型 会计与企业的组织结构 研究企业管理的基础理论 经济学 行为科学 经济学的基本假设 …… 思考和分析问题的方法 问题：为什么律师和会计师多倾向于以合伙的形式联合经营？ 企业的本质 一个企业最重要的本质特征就是通过向顾客提供令其满意的产品或服务而从事可以增值的经济活动以创造价值(利润),以使企业的价值最大化。 企业的目的 传统的财务管理理论认为，企业决策的目的是使公司的价值最大化。 更为狭窄的目的是使公司所有者拥有的财富最大 化。 对在有效的股票市场上市的公司而言，就是使股价达到最高值。 其它的目标只是： 公司的价值最大化的过渡，或 对公司价值最大化的限制。 企业创造价值的过程 企业创造价值的过程 企业内部业务决策对会计的需求 内部业务决策过程 专业分工与生产过程的分解 现代企业都具有Adam Smith早在200多年前于其经济学专著《国富论》中描述的别针工厂的特性，即专业分工和生产过程的分解。 他的理论在现代工业企业的大规模采用： 体力劳动：二十世纪初的福特汽车公司，Henry Ford 脑力劳动：二十世纪初的通用汽车公司，Alfred Sloan 专业分工与生产过程的分解 信息与决策权的分离 信息与决策权的分离 信息与决策权的分离 决策必需的信息的获取、存储和处理需要耗费资 源，给企业带来成本。 决策权与信息的有效结合是企业组织架构设计的关键性考虑因素。 从企业组织架构设计的角度考虑，是否应该将决策权与信息结合为一体？ 企业内部业务决策对会计的需求 企业外部业务决策对会计的需求 人类从事经济活动的基本模式 …… 人类从事经济活动的基本模式 市场 …… 人类从事经济活动的基本模式 市场 企业 …… 企业：经济合同网络的集结点 一个企业可被视为由不同利益者相互间的经济合同组成的网络的集节点。 这些理性自私的利益者拥有不同程度的不完全的的信息，但都追求个自利益的最大化。 企业将不同利益者间的经济合同有效的结合在一 起，降低了经济活动的成本。 如果一只手机有200个零件，共有10,000人需要购买手机，如果没有手机制造企业的存在，共需200万个合同；由于手机制造企业的存在，只要10,200个合同即可。 企业：经济合同网络的集结点 网络中利益相关者的相互关系 网络中利益相关者的相互关系 企业：经济合同网络的集结点 若将企业视为经济合同的集结点，会计信息可以： 度量合同各方的投入 确认和度量合同各方的的应得利益 (如损益表) 帮助合同各方相互传递信息 (如债务合同) 有利于合同市场的有效运转 (如股票市场) 帮助合同各方谈判合同条款 (如债务合同及雇佣合同) 核心目的是降低交易成本 企业：经济合同网络的集结点 例如，Home Depot公司1984年从银行获得为2亿美金的循环贷款额度，但它必须满足以下由会计信息规范的债务合同条款的要求： 1985年资产净值不低于1亿5000万美金，其后每年必须增加，至1989年1月3日必须达到2亿1361.5万美金 负债与有形资产净值比不大于2:1 流动比率不小于 1.5:1 利息保障倍数不小于 2:1 企业为什么愿意接受由会计信息规范的债务合同条款？ 企业外部业务决策对会计的需求 会计信息与公司价值分析 估计公司价值的绝对法 估计公司价值的相对法 市价/盈利率 市价/收入率 行业特有的估值方法 会计净收入与股价的关系 专业股票分析师的作用 专业股票分析师主要提供两个方面的服务： 预测所跟踪的公司的未来会计报表数据，尤其是每股会计净收入； 提供推荐意见： 买入， 持有， 卖出。 在发达的资本市场，目前的股价反映不同股票分析师对公司未来每股会计净收入预测的平均值。如果公司公布的实际每股会计净收入与该平均值有异，股价通常会有相应的变化。 专业股票分析师的作用 专业股票分析师的作用 中移动于8月16日公布中期业绩。虽然其纯利上升58%至138亿元人民币, 但仍较市场乐观估计的160亿有一段距离。加上客户每月消费额显著下 跌,下午开市后来自欧美大行的沽盘令中移动股价在短短个半小时内下跌9.5%, 市值蒸发614亿元。当天中移动收市报31.4元，股价下跌逾10%。 8月17日中移动股价继续下跌7.2%, 收市报29.15元，创年内新低。 资料来源：星岛日报 2001-08-17及QPI Ltd. 估计公司价值 - 科学还是艺