出口商应收外汇交易结算风险避险保值方案设计.docVIP

出口商应收外汇交易结算风险避险保值方案设计 本案例节选自《跨国公司理财》第205页及胡亦明《外汇风险管理》第196页 假设美国通用机械公司某年3月1日向英国肯特公司出售一批价值GBP200万的数控机床，约定3个月后付款。通用机械公司自身经营的资金收益率为12％。各种套期保值方法相应的价格如下： 即期汇率：GBP/USD=1.5640； 3个月期远期汇率：GBP/USD= 1.5540; 英国3个月期借款利率：年10.0%； 英国3个月期投资利率：年8.0%； 美国3个月期借款利率：年8.0%； 美国3 个月期投资利率：年6.0%； 芝加哥商业交易所6月份到期的看跌期权：合同金额GBP25000，协定汇率GBP/USD =1.5500，每英镑保险费为2.27美分，每份合同价格40美元； 银行柜台交易市场6月份到期的看跌期权：合同金额GBP200万，协定汇率GBP/USD =1.5500，保险费为交易额的1.5%。 （此时，期权成本=合同金额×保险费率×即期汇率） 通用机械公司预测3个月后即期汇率将为GBP/USD =1.5400，对于汇率风险，通用机械公司有哪些防范风险的方案可供选择？哪种方案是最佳选择？