第09章资本结构理论Ⅰ.pptVIP

本章要点 理解财务杠杆（即资本结构）对公司收益的影响 理解自制财务杠杆 掌握无税和有税的资本结构理论 能够计算杠杆和无杠杆企业的价值 本章概览 9.1 资本结构问题和馅饼理论 9.2 企业价值最大化与股东利益最大化 9.3 财务杠杆与企业价值：一个例子 9.4 莫迪利安尼和米勒：命题Ⅱ（无税） 9.5 税 课堂提问 为什么股东关心公司价值的最大化，而不仅仅是权益价值的最大化？ 在无税和有税两种情形下，财务杠杆如何影响公司的价值？ 什么是自制财务杠杆？ 课后作业 完成教材P302-303练习的第11、12、13、14题； 完成教材P303的小案例。 9-* Click here for title Corporate Finance  Ross ? Westerfield ? Jaffe 8th Edition 8th Edition 9 Chapter Nine 资本结构理论Ⅰ 9.1 资本结构问题和馅饼理论 公司价值定义为负债和所有者权益者之和； V = B + S 如果公司管理层的目标是尽可能使 公司增值，那么公司应选择使馅饼 —公司总价值尽可能大的 负债—权益比。 公司价值 S B S B S B S B 9.2 企业价值最大化与股东利益最大化 这里提出两个重要问题: 为什么股东关注整个企业价值的最大化？为什么股东并不偏爱仅仅使他们的利益最大化的策略？ 使股