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第四章 资源的时间配置：储蓄与消费的选择 4.1 储蓄的性质极其形式 4.1.1 储蓄的性质 储蓄：当期收入中未被消费的部分 可以分正负（即收入和支出相比） 按主体分：家庭储蓄、企业储蓄、政府储蓄+外国储蓄 4.1.2 储蓄的形式 1.金融储蓄：以有价证券、银行存款、现金等金融资产形式而存在的储蓄 2.实物储蓄：住房、耐用消费品、存货等形式的储蓄 1相较于2的优势在于：成本低，可以获得利息收入、有利于金融剩余在空间上重新配置 所以1更有利于资本的形成，推动经济增长 4.2 储蓄的动机 4.2,1交易动机：应付未来消费支出而进行的储蓄 可以平滑生命期内的收入 4.2.2 谨慎动机：用以应付未来的不测之需 4.2.3 投资动机：为了未来得到更多的消费和收入而进行的 另外，还有人力资本投资 4.3 储蓄与消费的选择 4.3.1 可支配收入、消费和储蓄 可支配收入：总收入扣除税后的余额 消费倾向：当期消费支出与收入的比 令Y为可支配收入，C为消费，S为储蓄 公式 c=C/Y s=S/Y 有C+S=Y c+s=1 边际消费和边际储蓄倾向 4.3.2 恒久性收入和生命周期储蓄理论 恒久性收入： 指一个人一生中的每个时期的平均收入 绝对收入理论的政策：政府减少税收，消费增加，储蓄倾向增加 政府增加税收，消费减少，储蓄倾向减少 恒久性收入理论：政府对税收的变动，只有被认为能影响到消费者长期可支配收入的变化，才会影响消费支出 生命周期储蓄理论：人一生中的收入取得的时间分布不均匀。（图） 人的消费储蓄行为不仅仅与现期收入有关，还会把一声的收入在各个时期做出CS的最佳分配 人口红利：适龄劳动人口比重增加带来的的国名储蓄率的上升 4.3.3 棘轮效应：消费与储蓄的相对收入理论 相对收入假说：杜森贝利（美）人们关心与他人的消费水平相比更多，而非绝度消费 这种消费倾向决定了在收入分配中所处的位置 棘轮效应：过去的短期消费对未来的长期消费倾向的下降具有一定的阻碍作用。 4.3.4 财富 财富效应：因为财富差异而导致的不同消费倾向和储蓄倾向的现象 即相同条件下，一个人的储蓄越多，积累更多财富的愿望就越小 一般情况下的财富变化不是很大。但是资本收入、价值的变化会立刻改变人的财富状况。 4.3.5 消费信用和储蓄 消费信贷：作为一种金融安排，可以平滑消费者生命周期的收入，合理的配置消费资源 表现在：未来预期收入高时，提前支取收入，即信贷 未来预期收入低时，可以用储蓄来平滑收入 不同年龄段的消费储蓄行为是不同的。 信贷消费的约束：信息不对称导致的道德风险和逆向选择 信贷制度的供给不足，有的发展中国家没有将此纳入正规金融体系中 信贷与储蓄率基本上呈负相关 预防性储蓄：为预防未来的不确定性而进行的储蓄 社保发达的社会中，预防性支出会减少。 4.3.6 降低利率一定会增加消费减少储蓄么？ 利率如何直接影响CS： 借款成本低，人们就愿意借款消费 债券价格和利率负相关，因此市场利率低，财富的市场价值高，鼓励人们多消费 但是，替代效应：利率UP，未来消费就对，更倾向于鼓励储蓄。 同时，收入效应：用更少的本金，就能取得收益，会鼓励当期的消费 因此要综合两者来看 4.3.7 经济之外的因素 如消费的个人习惯，文明模式的变化 4.4生命周期储蓄计划 考虑内容：未来的收入，未来的支出 事实上无法精准测量，要考虑