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维普资讯 利率市场化与我国商业银行利率风险管理研究 肖 燕 邹 勇 (复旦大学经济学院，上海 200433) 摘要 ：随着我国利率市场化改革 的推进 ，商业银行在利率管制条件下所积累的利率风险逐渐 凸现 ，各商 业银行现有 的利率定价机制和利率管理模式 已不适应风险控制 的要求 。目前关于利率市场化的文献多 为宏观领域 的政策分析，对商业银行作为微观主体如何应对利率市场化的具体研究不多。本文通过对我 国商业银行所面临的利率风险分析 ，参考 国际上一些先进的利率管理经验 ，对商业银行在新 的利率市场 化条件下提高定价能力和加强利率风险管理提出 自己的见解 。 关键词 ：利率市场化 ；商业银行 ；利率风险管理 中图分类号 ：F830．2 文献标识码 ：A 我国的利率市场化进程逐渐加快 ，外币利率 、人民币拆借利率、国债 回购利率等已经市场化 ；2004 年 10月 29El，人民银行又宣布取消贷款利率上限和存款利率下限，进一步放松了人民币的利率管制。 随着利率市场化的推进 ，在2003年 8月，央行调整准备金率 ，同业市场资金紧张，人民币拆借利率上升 造成了流动性风险；2004年春节人民币大投放等产生的流动性和利率风险，已经造成多家商业银行不 得不采取多项紧急措施 ，并承受了较大的资金损失。由此可见，利率风险已经非常现实地摆在商业银行 的面前。商业银行现行的一些利率管理措施也已逐渐不适应业务发展和风险控制的需要 。本文通过研 究，拟提出在 目前情况下商业银行在加强利率风险防范及利率管理模式方面的一些思路。 一 、 我国利率市场化改革情况综述 稳步推进利率市场化是我 国金融改革的重要内容，改革的最终 目标是是将利率的决定权交给市 场、由市场主体 自主决定利率。其内涵应有：(1)金融交易主体享有利率决定权 ；(2)利率的数量结构、期 限结构和风险结构应 由市场 自发选择；(3)同业拆借利率或短期国债利率将成为市场基准利率；(4)政 府 (或 中央银行)享有间接影响金融资产利率的权力。 我国利率市场化改革的总体思路为 ：先放开货币市场利率和债券市场利率 ，再逐步推进存 、贷款利 率的市场化。存 、贷款利率市场化按照 “先外币、后本币；先贷款 、后存款；先长期 、大额 ，后短期、小额”的 顺序进行。1996年到2004年，中国人民银行累计放开 、归并或取消的本 、外币利率管理种类为 118种 ， 中国人民银行仍在管理的本外币利率种类 尚有 30种。经过前一时期改革 ，利率市场化呈现如下状态 ： 1．货币市场利率市场化的进展和基准利率的初步确定。我国货币市场和基准利率经过多年的发展 已逐渐成熟。1996年 6月 1El，央行放开银行间同业拆借市场利率 ；1997年 6月 ，银行间债券市场正式 启动，并放开了债券市场的债券回购和现券交易利率；1998年 9月，放开了政策性银行发行金融债券 的 利率。随后银行间债券市场发行利率全面放开；1999年9月，成功实现国债在银行间债券市场利率招标 发行 ；2004年 10月 12El，中国外汇交易中心暨全 国银行间同业拆借 中心正式发布了以债券 7天回购 数据指标作为货币市场基准利率的参考指标，标志着我国货币市场利率市场化的初步形成。 2．存贷款业务利率市场化不断突破。作为货币市场的直接延伸 ，近年来央行在存贷款利率市场化方 面基本上遵循 了预定的市场化顺序稳定推进 ：1998年将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度 由10％ 维普资讯 利率市场化与我国商业银行利率风险管理研究 39 扩大到20％，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40％扩大到 50％；1999年允许县 以下金融机构贷 款利率最高可上浮 30％，将对小企业贷款利率最高可上浮 30％的规定扩大到所有中型企业；2002年又 进一步扩大试点。2004年 1月 1日起把贷款利率上限放松到可 自由上浮 70％ 、下浮