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铜 成 本 分 析 铜相关成本计算 电解铜是由铜精矿加工成粗铜以后，再提炼出精铜的产物。而整个冶炼过程中所涉及的费用为TC/RC。 据外媒9月23日报道，由于来自智利的合同铜精矿未能及时到港，7月份至9月初现货市场的铜精矿精炼费T/RC下跌了18%，过去两周以来更进一步下跌至每吨50-60美元每磅5-6美分7月初时的铜精矿精炼费Tc/Rc是每吨85美元/每磅8.5美分，9月初时跌至每吨70美元/每磅7美分。 图表：200～20年 单位：万吨/年秘鲁方面，秘鲁计划在2014年前增加其铜矿产能90万吨，而2014年后产能将增加超过110万吨。具体计划为Quellaveco产能增加22.5万吨，Canariaco增加10万吨，Coroccohuayco 增加5万吨，La Granja扩产44万吨及Michiquillay增产30万吨。其中2011年秘鲁总体产能增加量不会超过5万吨，但2012年其将超过15万吨，2013年达到顶峰或至60万吨，而2014年的产能增加计划幅度为25万吨。赞比亚方面，赞比亚是非洲第一大、世界第四大产铜国赞比亚计划将其19座铜矿产能在2012年提高到120万吨以上的水平，这意味着赞比亚将会有更多的矿场进入投产状态。具体如下，2011年总体产能为110万吨左右，2012超过120万吨产能，2013年迫近140万吨而2014年产能则增加至150万吨附近。 图表：200～20年 单位：万吨/年 2005 2006 2007 2008 2009 2010 490 502.8 550 570 600 540 赞比亚 55.6 50 51.1 57.5 66.2 74 秘鲁 54 50.8 51 127 127 122 3.新兴国家铜需求状况 全球铜消费的区域性结构在近20年里发生了巨大的变化。1990年，发达经济体的铜消费量占全球总消费量的68%；而转至2009年，发达经济体的全球铜消费总量已不足35%。发展中经济体的崛起在带动了全球铜消费的同时也使得铜消费的市场份额发生转变。其中以中国为首的“金砖国”在2009年的消费总量占全球总计消费量的44%，而其中85%的贡献来自于“中国需求”。图表：200～20年 单位：万吨/年 2005 2006 2007 2008 2009 2010 中国 365.6 361.0 486.1 490 714 792 俄罗斯 66.7 69.3 68.7 50 46.2 26 印度 39.7 40.7 44.2 50.7 57.3 63 巴西 31.2 34.4 33.4 38 31.5 36 印度，消费力远不如中国，但有巨大潜力。在1990-2009期间，印度的铜消费增长率维持在年均8%的水平，带动了印度铜消费量由1990年占全球消费总量的1%上涨至2009年的3%。印度在2009年总计消费了57.3万吨铜，同比增长13%，这主要源于印度本国增长的铜需求及印度政府推出的利多金属产品的进出口刺激政策。尽管后期印度的铜消费量将受其电子产业快速增长而保持扩张态势，但其低于30%的城市化进程、落后的电力及运输系统严重的影响了其工业化的发展进程，使其无法比肩中国巨大的铜消费力。但值得一提的是，现阶段印度的人均用铜量不足1公斤，其后期有巨大的发展潜力。 　　俄罗斯，增长前景并不明朗。俄罗斯的铜消费变化比较曲折。在1990年前苏联解体前，苏联总计年消费约100万吨铜，占全球铜消费总量的9%。而1990年后，俄罗斯的铜消费则受到了苏联解体及其经济转型的严重影响，长期维持在低位。在1999年俄罗斯年精铜消费量创下15.8万吨的新低后，随着近几年俄国加大力度的外商投资及其国内消费的上涨拉动，其铜的消费态势出现稳步好转迹象。但是随着2009年俄国经济因石油大跌而出现大幅回撤（因俄罗斯经济前期很依赖于石油出口），其国内以汽车行业为首的工业活动受到严重打击，铜需求量在当年几乎减半。后期俄罗斯的铜消费前景仍有待观察，倘若原油价格维持上涨态势，俄罗斯经济将会加速复苏，这对铜消费会起到拉动作用。 　　巴西，铜消费仍在复苏中。尽管巴西铜消费增长率小于中国和印度，但其铜的消耗量仍由1990年的12.87万吨上涨至2009年的31.5万吨。巴西铜消费量的增长并不稳定，在1990-2000这十年期间，巴西铜需求量年均增长率达10%，一度达到年耗铜33.05万吨的高位。但后来其铜消费增长率出现滞涨，尤其是2009年，受金融危机影响，巴西年均铜消费量下降了16%。这与中国及印度在金融危机时仍能保持消费正增长形成了鲜明对比。现阶段巴西的铜消费正从金融危机的冲击中逐渐复苏，预计后期其需求将逐步放大。 　　中国，全球铜消费的主要驱动力，未来