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螺纹钢价格影响因素分析 1、宏观经济因素 相关宏观数据影响 货币政策 2、成本因素 CRB指数及BDI指数 焦炭市场分析 铁矿石市场分析 废钢市场分析 3、供求关系影响 供给库存变化 建筑业市场分析 宏观经济的分析对于商品市场来说无疑是至关重要的，尤其对期货市场中的投资者来说，宏观经济好比商品市场的风向标。通过GDP 及各产业同比走势图可以看出，尽管GDP增速 及各产业生产总值增速有所下滑，但相比于2009 年同期总体仍然有着较大的增幅。虽然不能和2008 年金融危机爆发之前的数据相提并论，但中国国内经济逐步复苏的迹象依然清晰可见。 此外，作为宏观经济晴雨表的上证指数的走势与PMI 的走势 亦有着较高的相关度，说明了制造业、建筑业及服务业等行业与宏观经济保持着紧密 的联系，其行业未来发展方向与宏观经济息息相关。 货币政策因素 成本因素（1）CRB指数和BDI指数 铁矿石市场分析 焦炭市场分析 废钢市场分析 我国铁矿资源不足且分布不均，已探明铁矿储量中，可利用量有限且品味低、开 采条件差，因此，我国钢铁工业的发展对铁矿石进口的依赖程度很大，而且程度逐渐 加深。 世界铁矿石供给厂商相对集中，前三家铁矿石供应商必和必拓、巴西淡水河谷、 力拓矿业占到市场总额的70%，由于卖方具有较大的垄断优势，其议价能力非常强， 世界钢铁行业的快速发展导致原材料价格上涨，而且原材料价格上升的幅度和速度非 常快，导致钢铁生产企业的利润水平逐步下降。 从近十年中国铁矿石进口量来看，除2010 年度之外，前九年呈现稳步增加的态 势，这从数据上很好地表明了我国对于海外铁矿石具有较强的依赖性。在2009 年度， 我国的铁矿石进口量甚至超过了6 亿吨，但随着矿商的不断提价，2010 年度的铁矿石 进口量出现了较为明显的下滑，全年进口量不到3 亿吨，但进口耗费的资金却明显高 于往年。尽管三大矿山明显处于垄断地位，但如果进口国每年进口量因价格过高而持 续下降必将造成其销售资金流动性的减少，这在一定程度上将会促使其矿石价格有所 松动，这可视为矿价的一个潜在下跌风险。通过对近年来国内铁矿石价格及国外进口 铁矿粉价格走势对比来看，价格总体呈现上扬，其中国外的铁矿粉价格略高于国内铁 矿石价格。总体来看，矿价对钢价的成本支撑仍较为牢靠。 供给因素分析 房地产市场分析 在我国，螺纹钢的需求大部分集中在下游建筑行业的房地产市场，因此房地产的 开工率在很大程度上影响着螺纹钢的需求量。从图中可以看出，地产投资比重在2008 年金融危机之后出现了较大幅度的上升，尽管2010 年全年度的房地产销售面积较前 一年度有所下滑，但购置土地面积和新开工面积的增加还是总体呈现走高的趋势。房 地产施工面积和竣工面积和前一年度相比有所下滑，但全年的走势还是相当平稳的。 城镇房地产投资完成额同比数据还是逐步走高的。这些将对未来螺纹钢的需求产生刚 性的支持，进而从成本上支撑钢价，未来的保障房、廉租房及公租房等经济适用房将 更有力地保证螺纹钢下游的固定需求。 螺纹钢期货与现货之间的走势关系 综合而言，2010 年度的货币政策并没有对螺纹钢期价走势起到主导性的作用，其 更多的作用体现在对整个社会货币流动性的控制上。2010 年整个年度，央行为了控制 通胀不断上调存款准备金率，并创下了新高，不可否认，这在一定程度上对抑制投机 资金的炒作起到了作用，但短期内效果并不明显，市场反应相对平淡 而一年期存款利率的上调则更是有着临时抱佛脚的味道，对比之前的年度，此次上调之后的存款利率仍处于低位，对于吸收社会闲置资金的效果预计不会过于乐观。不过，从央行的动作中投资者可以清晰地解读到，宽松的货币政策已经摇身变成所谓的稳健性货币政 策，届时若调控通胀效果不佳，央行陆续出台政策收紧流动性的可能性增大，而作为 宏观经济支柱的钢材产业必将受到较大的影响。 从图中不难看出，CRB 指数已经走出前期的低谷，在2010 年整个一年当中除了年初的小幅回落之外，其余时间基本上呈现节节走高的趋势，这 也从另外的一个角度进一步验证了全球出现的通货膨胀问题 。BDI 指数的走势则与CRB 指数的走势大相径庭，究其原因笔者个人认为由于原油价格的震荡走势基本贯穿于 2010 年度，原油价格的波动平稳使得海运费的成本并未加大，加之大宗商品的不断走 高，使得其中一部分商品的需求必然在一定程度上减弱，同时带动了BDI 指数的下滑。 可见海运费的整体走低在未来一段时间内并不支持钢材上游原料进口的成本在运输 费用方面的提高。 黑龙江煤炭现货价格走势（资料来源：东北亚煤炭交易中心） 焦炭作为钢铁生产的重要原料之一，其供应量及价格对钢铁的生产成本有着很大 的影响。基于此，笔者做了以上三幅图着重加以对比。通过对2009 年及2010 年山西 和黑