初级会计实务第十一章财务管理基础.ppt

（三）年金的计算（重点） 1.年金的含义　　年金，是指一定时期内每次等额收付的系列款项。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。2.年金的种类　　年金包括：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。　　在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间可以不是一年，例如每季末等额支付的债券利息也是年金。 3. 普通年金的计算 F＝A[（1＋i） n－1]／I （1）偿债基金和普通年金终值互为逆运算；（2）偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。 P＝A×[1－（1＋i）－n]/i （1）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；（2）资本回收系数与年金现值系数互为倒数。 4 .即付（先付）年金的计算 F（终值）＝A× 年金终值系数，期数加1，而系数减1　　F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] P（现值）＝A×年金现值系数，期数减1，系数加1　　P＝A[（P/A，i，n－1）＋1] 即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋i） F（终值）＝A（F/A，i，n）（1＋i） 即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数＋1，系数－1 F（终值）＝A[（F/A，i，n＋1）－1] 即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1＋i） P（现值）＝A×（P/A，i，n）×（1＋i） 即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数－1，系数＋1 P（现值）＝A[（P/A，i，n－1）＋1] 5.递延年金计算　　递延年金，是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。包括递延年金终值和递延年金现值计算 递延年金终值计算　　计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样，只是注意扣除递延期即可。 递延年金现值的计算 ；两次折现 /全部减去部分/先终值后折现 　6.永续年金　永续年金，是指无限期等额收付的年金。　永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。　永续年金的现值，可以通过普通年金的计算公式导出。在普通年金的现值公式中，令n趋于无穷大，即可得出永续年金现值：P＝A/i　已知：P（现值）＝A×[1－（1＋i） －n]/i　当n趋向无穷大时，由于A和i都有界量，（1＋i）－n趋向无穷小。因此当n趋向无穷大时，P＝A/i 六、利率的计算　　（一）复利计息方式下利率的计算　　1.永续年金　　对于永续年金来说，可以直接根据公式来求。永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。　　已知：P＝A/i；所以：i＝A/P 2.其他情况（插值法的运用）　　在除永续年金外的其他情况下，计算利率时，首先要找出已知的条件相对应的时间价值系数，比如复利终值（现值）系数，或者年金终值（现值）系数，然后查时间价值系数表。　　如果表中有这个系数，则对应的利率即为要求的利率。如果没有，则查出最接近的一大一小两个系数，采用插值法求出。 （二）名义利率与实际利率　　如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，这种情况下的年利率是名义利率。如果按照短于一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率是实际利率。 i＝（1＋r/m）m－l 七、风险与收益 （一）资产收益的含义与计算　　1.含义　　资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。 一般情况下，有两种表述资产收益的方式：　　（1）以金额表示的，称为资产的收益额。 （2）以百分比表示的，称为资产的收益率或报酬率。 （二）资产收益率的类型　　在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型　　1.实际收益率　　实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现的或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。购买国库券并准备持有至到期，资产收益是可以确定。　　2.名义收益率　　名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率；票面利率等。 3.预期收益率（重点）　　预期收益率也称为“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。 预期收益率计算的三种方法　　（1）加权平均法（掌握）　　（2）历史数据分组法（了解） （3）算术平均法（掌握） 4.必要收益率　　必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。每个人对某特定资产都会要求不同的收益率，如果某股票的预期收益率超过大多数人对该股票要求的至少应得到的收益率时，实际的投资行为就会发生。 　　预期收益率≥投资人要求