中国石化(财务分析)修改.pptVIP

中国石化财务分析与诊断 第四组： 本案例分析思路 企业偿债能力分析 行业背景 2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业正由东部向中西部地区转移。 2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基本顺畅，价格保持稳中上扬态势。中国石化经营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%，归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。增长的背后到底是什么隐藏着什么奥秘? “十二五”时期是保持我国经济平稳增长、实现石油和化学工业由大到强的关键时期。 公司概况 公司简称中国石化 所属行业：原油加工业 中国石油化工股份有限公司（简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。中国石化自IPO以来在公司治理、投资者关系方面得到了境内外资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评出的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。 中石化现任总裁 王天普,山东人，1962年生,1985年7月青岛化工学院(现青岛科技大学）基本有机化工专业大学本科毕业；1996年7月大连理工大学工商管理专业硕士研究生毕业；2003年8月浙江大学化学工程专业博士研究生毕业，教授级高级工程师。在2006年5月当选为中国石化第三届董事会执行董事，并任中国石化总裁。 流动比率 速动比率 资产负债率 已获利息保障倍数 根据以上分析与诊断，就短期偿债能力而言，中国石化的流动比率值和速度比率值较低，预示着其短期偿债能力较弱。从数值上看，公司2010年末的流动负债额为3000亿元左右，我们知道，流动负债是在未来一年（或是超过一年的一个营业周期）的应付项目。中国石化在“十二五”期间依然会面临着的偿债压力，希望管理层能够做好资金筹划，应对偿债需求，否则公司可能会面临小的现金流压力。就长期偿债能力而言，中国石化的资产负债率不错，已获利息保障倍数也很高，在目前经营情况利好的时候，基本不会出现长期偿债压力。 存货周转率 应收账款周转率 固定资产周转率 总资产周转率 通过存货周转率和应收账款周转率的比较分析与诊断，可以看出，中国石化的存货数量在大量增加，这可能是根据目前国际大环境，公司制定的营销战略，但存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力；由于应收账款周转速度变慢，应收账款的金额变大，应引起关注，如果应收账款不能及时收回，可能会给企业带来现金流的影响，从而给企业的经营增加阻力。从固定资产周转率和总资产周转率来看，中国石化的优势不是那么明显，公司应该加强对资产的利用，提高利用率，增加销售能力，使企业的运营更上一层楼。 销售净利率 销售毛利率 中国石化2008-2010年的销售毛利率变化表 净资产收益率 ，与参照企业相比较 每股净资产 每股净资产=期末股东权益/普通股股数 从理论上讲，每股净资产应当是股票市价的底线，从而是股票投资价值的重要参考依据，2010年中国石化的每股净资产为4.35元，说明该公司每一普通股股票在公司有4.35元的资产作保障。近三年，石化行业的每股净资产都在上升。 每股净资产 ，与参照企业相比较 每股收益 ，与参照企业相比较 主营业务收入增长率 主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。从上表中我们发现中国石化2009年主营业务收入小幅下降，而2010年主营业务收入大幅攀升，销售形势良好。 总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。中国石化的总资产增长率与销售收入的增长和营业利润的增长成正相关，表明中国石化正在为企业的后期发展积蓄力量。