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试题库：第十章 收益管理 一、单项选择题 1.对公司资产和所有者权益都有影响的股利支付方式是（ ）。 A.现金股利 B．C．D． ( )。 A．是为了保持理想的资本结构 B．有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格 C．能使股利与公司盈余紧密结合 D．能使公司具有较大的灵活性 3.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（　）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策A．B．C．D．B．C．D．A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策B．C．D．A．B．C．D．B．C．D．B．C．D．A．B．C．D．B．利润C. 因地制宜原则 D．发放股票股利的后果是（）。A．发放股票股利后，股东持有的股票数增加，所以股东财富增加B．不导致公司资产的流出C．不导致债发生变化D．会引起所有者权益内部项目的此增彼减B．C．D．．采用固定或持续增长的股利政策的理由是（）。A．有利于投资者安排股利收入和支出B．使股利与公司盈余紧密配合，体现多盈多分，少盈少分，无盈不分C．使公司具有较大的灵活性D．向市场传递公司正常发展的信息在除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（　 ）1.MBC公司股本资本结构不含有优先股。假定它拥有200万股面值为2元的在外普通股。该公司的创立者不幸于1989年末意外去世。这一事件发生后， 人们估计MBC将进入一个持续低增长时期，其吸引人的投资必定很少。过去， MBC认为有必要将其收益的大部分再投资，以保持其平均每年12%的增长率。现在看来，5% 的增长率比较切合实际，但这会要求增加其股利分配。 此外， MBC 的股东要求收益率至少为14%(Ks)，1990年的投资项目总额为80万元。预计1990年公司净收益为200万元， 如果现行的20%股利发放率(DPS/EPS)保持不变，那么，1990年留存收益将为160万元。 (1)假定1990年投资项目全部通过留存收益筹集，MBC公司奉行剩余股利政策，试计算1990年每股股利(DPS)。 (2)1990年的股利发放率为多少? (3)如果MBC公司在可预见的将来可望保持固定增长的股利，那么普通股的内在价值是多少?这一价值与以前情形(该创立者未逝)下的价值相比有无变化？为什么？(提示:根据(K s=D1/P0+g的公式，求出P0)。 2.某公司是一家不发放股利的公司，公司当期的现金流量为120万元，并预期未来现金流量的现值为1500万元。公司流通在外的普通股为100万股。 (1)该公司的股价是多少？ (2)公司宣布计划将当期现金流量的50%用作发放股利，假设你有1000股该公司的股票，而又不急需股利，你将会采取哪种方法抵消公司的股利政策？ 答案： 一、单项选择题 AACBB DCCCA 二、多项选择题 1ABCD 2ABCE 3ACD 4BCD 5ABCD 6AD 三、判断题 1√ 2× 3√ 4× 5√ 四、简答题（略） 五、计算题 1.解：（1）???每股股利=（200-80）/100=1.2（元/股） ????（2）股利支付率=120/200=60% （3）当前股票价值=1.2/（14%-5%=13.3（元） 以前股票价值=1.2/（14%-12%）=60（元） 因为股利增长率降低了，导致股票价格下降。 2.解：（1）该公司的股价=1500/100=15（元/股） （2）购买该公司的股票=（120*50%/100）*1000/15=40（股）