Chapter_6ju国际金融市场.ppt

Chapter6国际金融市场 国际金融市场的概念： 国际间居民与非居民之间，非居民与非居民之间进行金融活动的场所和关系的总和。 International money market vs. International capital market; International security market and stock market; Traditional (on-shore) market and off-shore market; Formation of International financial market—Conditions(条件): Economic and political stability; No strict exchange control, currency convertibility, and national treatment; Developed (mature) domestic financial market, and agglomeration of financial institutions; Advanced facilities for international communication and location of easy transportation. Rich in skilled and trained personnel and staff members. Development of international financial market—1 Development of international financial market—2 金融市场的结构 Functions of International Financial Market 国际金融市场的作用： 离岸金融市场为各国筹集资金提供了方便。尤其是欧洲美元市场的出现。 加速资本国际化，推动了国际贸易，为跨国公司的发展提供了条件。 资本流动自由化，是国际信贷，跨国银行业务也有长足发展。 与此同时，增大了各国政府对国际游资管理的难度。 国际金融市场的类型 国际货币市场 国际资本市场 国际黄金市场 International Money Market 国际货币市场包括如下三大市场： 银行短期信贷市场； 短期证券市场； 贴现市场。 银行短期信贷市场 (1)国际银行同业间拆借或拆放； (2)银行对工商企业提供短期信贷资金。 拆放利率是伦敦银行同业拆放利率(London Inter-bank Offered Rate, 略LIBOR) Short-term Security Market 短期证券市场(Security Market)包括： 短期国库券市场(Treasury Bill): 它是西方国家财政部发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折扣发行。到期按票面金额偿还。 可转让的银行定期存单(Negotiable Certificate of Deposit, 略CD) : 标准定额为100万美元以上，期限为1~12 月以上。可随时转让。 商业票据(Commercial Bill): 工商企业为筹集短期资金而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额贴现的方式。 银行承兑票据(Bank Acceptance Bill): 经银行承兑过的商业票据。有银行信誉，便宜流通。 Discount Market 贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交易场所。 贴现的票据：政府国库券，短期债券，银行承兑票据及商业承兑票据。 贴现率高于银行贷款利率。 贴现行?再贴现Rediscount?中央银行用于调节信贷和控制资金市场。 世界最大的贴现市场在伦敦。 International Capital Market 国际资本市场=银行中长期信贷市场+证券市场 期限越长风险越大?采取银团贷款?需求者的还债能力。 The market in which residents of different countries trade assets is called the international capital market. 证券市场=新发行市场（初级）+二级市场（已发） 初级市场：在发行证券时，从规划，推销，承购等全阶段。 Secondary Market 二级市场：狭义概念的证券市场。是证券转让，买卖和流通的场所。筹集社会闲散资金用于长期投资。为散户提供套期保值便利。 二级市场包括： 证券交易所； 经纪人； 证券商； 证券管理机构 场内交易：有场所，时间，种类限制，有一定准则和法规；有佣金。 场外交易：没有中心场所，议价方式；方便