投资高涨经济升温 贷款增加债市扩容--2003年2月份宏观经济形势分析.pdfVIP

投资高涨经济升温 贷款增加债市扩容 ——2003年2月份宏观经济形势分析 湘财证券有限责任公司 北京天则经济研究所 联合课题组 内容提要：2 月份，固定资产投资高涨和出口增长强劲，带动工业增速再创新高；消费 品和生产资料价格均呈同比上升之势；尽管货币供应大幅增长，现金投放和回笼大出大进， 但消费形势并无明显起色，储蓄增长继续加快。随着政策的调整和体制限制的进一步突破， 以及保险资金，特别是养老金规模的扩大，债券市场和保险市场出现扩容和发展态势。增加 就业的关键在第三产业，而瓶颈在民营化和城市化，改变经济增长模式已是当务之急。 一、宏观经济态势 1. 工业生产快速增长 制造业全面开花 2 月份，工业生产高速增长，规模以上工业完成增加值 2547 亿元，比上年同月增长 19.8%。1-2 月累计完成工业增加值5209 亿元，同比增长17.5%，增速明显快于上年同期。 头两个月工业生产的主要特点如下： 一、外资企业增长最快。国有及国有控股企业完成增加值2831 亿元，同比增长17.3%； 股份制企业完成增加值2124 亿元，增长 18.9%；外商及港澳台商投资企业完成增加值 1388 亿元，增长20.7% 。集体企业也保持了较快增长势头，完成增加值338 亿元，增长 12.1%。 二、重工业快于轻工业。重工业完成增加值 3287 亿元，比上年同期增长19.7%；轻工 业完成增加值 1922 亿元，增长 14.4%。二者增速相差5.3 个百分点。 三、两大行业引领增长。通信及电子设备制造行业对整个工业生产增长的贡献率为 19.1%，拉动 3.4 个百分点，成为带动工业快速增长最大的行业。其中，载波通信和光通信 设备分别比上年同期增长81.6％和52.6%；移动电话机、电子计算机和微机分别增长86.2%、 92.1%和 86.5%。交通运输设备制造业是拉动工业增长的第二大行业，其贡献率为 15.6%， 拉动2.7 个百分点。其中累计生产汽车62.7 万辆，比上年同期增长62.2%；轿车24.2 万辆， 增长近 1.4 倍。两大行业对工业增长的贡献超过 1/3，拉动工业增长约6.1 个百分点。此外， 化学工业、电气机械及器材以及纺织、冶金、通用设备制造等行业也呈现较快增长势头。 四、出口拉动效应明显。工业企业实现出口交货值3187 亿元，比上年同期增长31% ， 增速快于上年同期 18.2 个百分点。从主要出口行业看，通信设备、计算机及电子设备制造 业出口交货值增长41.3% ，电气机械及器材制造业增长29.3% ，纺织业增长27.2% 。上述三 大行业合计实现出口交货值 1429 亿元，占全部出口交货值的44.8% ，增长36.9% 。 五、产销衔接良好。全国工业产品销售率为97.41% ，比上年同期提高0.69 个百分点。 2. 消费增长平稳 物价略有上涨 1-2 月全国社会消费品零售总额 7613.8 亿元，同比增长9.2%，比去年同期加快了0.7 个百分点。旅游休闲消费的较快增长，带动了商业和餐饮业销售收入的增加。今年春节“黄 金周”期间，全国接待旅游者人次和实现旅游收入分别同比增长 15.3%和 13%；所监测的 119 家商业企业和 115 家餐饮业企业的销售收入分别同比增长 17.7%和 18%。 1 商家旺季促销刺激了某些行业的消费，突出表现在对家电、手机和汽车的销售增长有较 强的拉动作用。1-2 月累计限额以上批发零售贸易业家用电器和音像器材类销售增长 13.7%， 通讯器材类增长 1 倍，汽车类增长93.8% 。 2 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.2% ，其中城市上涨0.2%，农村上涨0.3% ； 环比上涨0.9% ；1-2 月累计平均比去年同期上涨0.3% 。 受美伊战争的影响，国际油价持续上涨和国内油价上调，2 月份国内原油价格环比上升 3.3% ，同比上升46% ；成品油价格环比上升4.7% ，同比上升32.3%；投资品价格环比上升 0.7% ，同比上涨2.1% 。 居民消费物价指数同比增长 1.5 1