渤海螺纹钢西部套期保值.pptVIP

螺纹钢西部套期保值 案例 钢铁产业峰会上中国钢铁工业协会(简称中钢协)副会长罗冰生介绍钢企利润率0.47%创历史新低 77户中25户亏损 国内钢铁行业的盈利水平更是跌至了历史最低水平，而四川省内的重点钢铁企业也难逃效益下滑的命运。四川省经信委方面预测，由于建筑业钢材需求下滑，因此未来一段时间内行业生产和经济效益增速下滑还将更明显。 中钢协的数据显示，钢材价格全面下跌，一方面是因为库存大增，另一方面社会需求下降，供大于求的矛盾突显。 钢企利润率0.47%，远低于1年期存款利率(3.50%)；作为资金密集型行业，现在钢铁行业负债率达67%，而其中大部分来自银行贷款 因此，螺纹钢价格的巨大变动，对企业有着深远的影响。通过渤商所的现货套期保值功能，可以将负面影响降至最低。 案例 套期保值原理 保值功能并赚取延期费 方案 前提条件：有螺纹钢现货符合渤海交割规格。假设某钢厂库存有现货螺纹钢500吨担心价格下跌，2011年9月13日渤商所螺纹钢西部价格5200元，卖出订立500吨，收盘申报空方交割，500手空单收到的延期费为500X5200X0.0008=2080元。 渤海盘面上的空单：至10月20日收盘。渤海收盘价格4055元，加上五倍的杠杆，可获得收益（5200-4055）X500=572500元 累计收益（25个交易日)2080X25+572500=624500元 通过每日交割制度，能使得企业将交易交割和生产经营无缝对接，充分满足了连续生产经营的需求。 标准化仓单是由交易商经检验后将产品放入全国范围内各地区的指定交割库，注册生成的。标准仓单可以用于交收、转让、提货、质押等。 推行适时制生产系统，要求企业必须选择好稳定、可靠的供应商将所需的原材料、外购件等适时送达生产现场交企业使用，这些要求可以在渤商所得到满足。 * （元/吨） 上升（做多） 害怕钢价上升 消费型企业——以期价格下跌，减少支出成本 下跌（做空） 害怕价格下跌 生产型企业——以期价格上涨，赢得丰厚利润 套保做法 企业担心 企业类型 套保企业与非套保企业对比 盈利（4210-5110）*500+450000= 90000元 亏损（4210-5110）*500=-450000元 套期保值企业 未套期保值企业 2011年9月13日成都现货市场螺纹钢价格5110元； 2011年10月20日现货市场价格4210元。 结论：在渤海现货交易所进行套期保值可以有效对冲未来 价格不确定所带来的风险。 套利：利用渤商所现货合约订立和转让获取价差收益； 保值：直接在渤商所交易并交割，达成买入或卖出货物；直接利用合约订立和转让 的价差收益补贴现货损失 能够长期持仓，没有换月倒仓问题 择日交易申报，灵活实现实物交割保值和对冲式保值结合 交割申报没有配对成功继续持有并获得延期交割补偿费 现货保值与期货套保的比较 期限最长是一年，企业长期持仓保值，面临换月倒仓的问题 到期强制交割，企业在保值时很难把握未来的价格走势 无延期交割交易补偿费 企业产品存货在渤商所的保值思路 保证适时制生产制度 减少存货对现金流的占用 操作选择 每日交割制度 现货企业参与交易，既能当日卖货买货，又可以根据自身的情况，自主灵活地掌握交割时间。 开展市场标准化仓单业务 用以在市场上转让交易、参与套保，并进行质押和供应链融资，可以盘活这些资产。 *