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工程财务管理补充习题 1.某企业准备发行债券4，500万份，每份面值为200元，期限为3年，目前市场利率为6%，而债券的票面利率8%，筹资费率为2%，企业的所得税率为30%，则该债券的发行价和资金成本分别为多少？ 发行价=200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）=200× 0.8396 + 16×2.6730=210.69元资金成本=200×8%×(1-30%)/[210.69×(1-2%)]=5.42%. 2.某企业赊购商品一批，价款800，000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率为12%。请分别计算企业放弃先进折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。 计算放弃现金折扣的机会成本：立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%? ? ? 机会成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%5天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%%? ? 机会成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%? ? ? 机会成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%? ? ? 机会成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%? ? ? 机会成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%? ? ? 机会成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣机会成本最大。. 3.某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣，计划的信用资金成本率为18%，A：如果考虑的现金折扣期为10天，则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考虑给予客户的现金折扣率为2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？ 解：设现金折扣率为X，现金折扣期限为Y。 X/(1-X) ×360/(60-10)=18% 得出X=2.44%2%/(1-2%)×360/(60-Y)=18% 得出Y=19.18(天) 4. 某公司2009年末资金来源情况如下：债券400万元，年利率8%。优先股200万元，年股利率12%。普通股50万股，每股面值20元，每股股利3元，每年增长6%。公司计划2010年增资400万元，其中债券200万元，年利率12%，普通股200万元，发行后每股市价为25元，每股股利3.20元，每年增长6%。手续费忽略不计，企业所得税率为30%。要求计算增资前后的资金加权平均成本。并说明财务状况是否有所改善。 增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）? 增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000（万元）增资前个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本=3/[20×(1-0) ]+ 6%=21%增资前加权资金成本=5.6%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=16.025%增资后个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%债券个别资金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=8.4%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本=3.20 / [25×(1-0)] +6%=18.8%增资后加权资金成本=5.6%×400/2000+8.4%×200/2000+12%×200/2000+18.8%×1200/2000=14.44%? 增资后的资金成本为14.44%比增资前的资金成本16.025%有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善。 5.某公司拥有总资产2，500万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有200万元的优先股，优先股的股利