国际经济金融形势及对中国金融行业影响.docVIP

研究表明，中国应对国际金融危机的举措成效显著，经济出现了复苏迹象，但是国际经济领域一些新问题开始浮出水面，如全球经济刺激政策退出博弈，一些国家再次资本流入加速，世界经济再平衡面临挑战等。这些问题加大了中国宏观经济管理的难度，需要积极加以应对。　　　　 当前，国际经济金融形势复杂多变，欧美债券危机已有加剧趋势，世界经济复苏进程艰难曲折，国内经济总体向好，但也面临着诸多两难问题。通货膨胀压力短期难以缓解，结构调整任重而道远。面对国际和国内复杂的经济金融形势，　　金融体制改革下一步的道路应该往那个方向走，成为了目前政府和理论界普遍关注的问题。　　 国际经济金融形势分析　　 一、全球经济刺激政策退出博弈。2008年10月国际金融危机爆发。为了应对这场“百年一遇”的危机，主要国家共同推出前所未有的经济刺激措施，阻住了经济的急剧下滑态势，在今年第三季度各国经济出现复苏的势头。近来一些国家已经开始酝酿退出经济刺激措施。根据大多数国家都面临资产泡沫和通货膨胀的潜在风险的国情，在经济好转之后，考虑经济刺激政策的退出是合理的。　　 经济刺激政策的退出不仅是经济的需要，也是出于自身利益的考虑。由于各国的非常之策，这场危机中经济的调整并没有到位，而是用新的泡沫覆盖旧的泡沫，给未来的经济发展留下隐患。但各国经济刺激政策的竞争性退出有可能导致全球经济刺激政策过早、过快地退出。若不加以协调，目前虚弱的经济复苏将再次出现反复。　　 二、新兴市场国家资本流入加速。发达国家宽松的货币政策，尤其是定量宽松的政策，造成全球流动性泛滥，大量投机资本伺机套利肆虐。一方面，欧美的信贷紧缩并未结束，很大一部分流动性没有进入实体经济；另一方面，新兴市场国家的利率较发达国家而言处于高位，套利交易盛行。在经济较快复苏的刺激下，国际资本开始大举进入新兴市场国家，使新兴市场面临新一轮的资本流入浪潮。这已经成为经济世界面临的主要挑战。　　 资本流入已经带来诸多宏观问题。今年，巴西、南非、印度尼西亚等主要新兴市场国家货币由贬转升，经历了集体升值，出口恢复放缓。一些国家金融市场也面临着泡沫的风险，而资本流入“过山车”更为可怕。资本流动的逆转使得这些新兴市场国家成为国际资本的“蓄水池”；资本流入不仅给当前经济造成困难，而且势必带来未来逆转的危机隐患，留下遍地狼藉。国际资本流动管理需要国际合作。一个国家单独对资本流动的管理很难奏效，必须在国际层面达成管理资本流动的共识。　　 三、西方经济结构失衡。金融危机是世界经济结构失衡的产物。从长远来说，改变经济结构是唯一解决和预防新危机的方法。美国去年在G20召开前夕提出了一个《可持续和均衡增长框架》。文件包含着几分真理，世界经济结构的确是失衡的。这种失衡并不是包括中国在内的新兴经济体单方面所造成的。西方本身内部的结构性经济失衡扮演着一个更为重要的角色。西方结构性经济失衡首先和新自由主义经济学的崛起有关。现在看来，这两者都和这次全球金融危机有关联。在新自由主义意识形态主导下，西方各国在不同程度上走上了经济结构失衡的道路。　　 国际经济金融形势演变对中国的影响　　 一、人民币升值压力较大，出口型企业汇率风险较高。目前中国出口能力已经恢复，欧美国家向中国施压要求人民币升值，出于缓和国际政治与贸易关系考虑，中国决定启动人民币汇率改革。人民币3%以内的小幅升值可能性较大，因此中国以贴牌加工为主的外向型制造企业利润会受到进一步挤压（目前正面临工资上升的压力），出口对经济的推动作用会受到抑制，银行对外向型企业的贷款风险可能上升。　　 二、中国经济增速放缓，经济结构亟需调整。今年房地产市场的降温使下半年的投资和消费受到一定影响，今年第四季度中国经济增长速度明显趋缓。中国产业结构必须向高科技、低碳、高附加值产业转移。　　 三、外贸企业经营风险加大，外贸政策或需调整。近来，美国针对中国的贸易制裁或调查近期可能明显增多。由于贸易制裁的对象和结果无法确定，中国外贸企业面临的经营风险上升。中国的巨额外汇储备已成为发达国家对中国提起贸易制裁、反补贴调查的主要依据。而通过调整外贸政策（如降低出口退税）扩大内需，逐步减少外汇储备，有利于减少风险敞口、改善外贸环境和提升整体福利水平。　　 经济危机爆发是有一定的历史必然性的，而如何应对危机又是对各国经济复苏能力和政府智慧的检验。在变幻无常的国际经济金融形势下，中国既要扮演好世贸成员的角色，也需要从国情出发，积极调整经济结构，促进经济增长，保证经济持续健康发展，将国际风险压力降到最小。转