金融理论与实务3--利息与利率.pptVIP

金融理论与实务 基本范畴 利息与利率 第一节 利息与收益的一般形态（知识点1） 一、货币的时间价值与利息 二、利息与收益的一般形态 1. 利息转化为收益的一般形态 2. 收益的资本化 一、货币的时间价值与利息 货币时间价值 等量货币现在的价值大于其未来的价值。 不同时点的货币具有不同的价值（量）。 货币随着时间的推移而发生的增值。 来源于对现在消费推迟的时间补偿。 重要概念：现值与终值 货币的时间价值与利息 利息 借贷资本的价格 资金贷出者的补偿（或收入） 资金借入者的价值牺牲（或成本） 来源于再生产过程，是利润的一部分 二、利息与收益的一般形态 1. 利息转化为收益的一般形态 利息是货币时间价值的外在形式 是资金所有者的收入 是资金使用者利润的一部分 是衡量投资回报的尺度 利息与收益的一般形态 2. 收益的资本化 收益与利率的对比，计算出（收益）资产的（资）本金额。 估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值。 利息与收益的一般形态 收益资本化公式 利息与收益的一般形态 收益资本化 按照这样规律性的关系，（即使本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大的）资本事物，也可以取得一定的资本价格；甚至有些本来不是资本的东西也因之可以视为资本。以土地为例：P86 利息与收益的一般形态 收益资本化 资本化使本身无法估计价值的事物有了价格 资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用 资本化发挥作用最突出的领域是有价证券的价格形成 第二节 利率的计量与种类（知识点2） 一、利率的计量 1. 单利与复利 2. 现值与终值 3. 到期收益率 一、利率的计量 利率 利息额与所贷资金的比率 利息（额）的相对（表达）形式 一般用%、‰等表示 单利与复利 单利计息：只按本金计算利息，不将已取得的利息额加入本金再计算利息的方法。 S＝P ＋C C＝P × r × n 单利与复利 复利计息:按一定期限，将上一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算，直至借贷期满的一种计息方法。又称利滚利（驴打滚）。 现值与终值 现值 指未来某期的一定量的货币，（按复利）折算成现在的价值。 指未来一定时间的特定资金（现金流）按复利计算的现在价值（或为取得将来一定本利和现在所需要的本金）。 现值与终值 终值 指一定量的货币（现金流），按一定水平的利率计算的未来（某个时点上的）金额 指一定量的货币（现金流），（按复利计算的）若干期后的本利总和。 到期收益率 到期收益率 是使从债券工具上获得的回报（收益）的现值与其今天的价值相等的利率。 是使得一个债务工具未来支付的现值等于当前价值的利率。 英文Yield To Maturity/YTM，又称最终收益率、满期收益率。 到期收益率 二、利率的种类 1. 基准利率 2. 市场利率、官定利率、行业利率 3. 固定利率与浮动利率 4. 实际利率与名义利率 5. 年利率、月利率和日利率 利率的种类 基准利率 指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 是指在利率体系中起标杆（参照）和决定作用的利率。 两种形式： 市场基准利率 官定基准利率 利率的种类 市场基准利率 （是市场中）其他产品利率定价的依据。 无风险利率。 官定基准利率 中央银行规定的基准利率。 利率的种类 市场利率 资金供求关系的反映 官定利率 官方规定 行业利率 民间金融组织确定，仅对其成员有约束力 利率的种类 固定利率 固定不变；不相应调整 适于短期借贷 浮动利率 相应调整 适于长期借贷 利率的种类 年利率、月利率和日利率 常用的是：年利率（%） 在票据贴现中，用到月利率或日利率 大化小除以12（360） 小化大剩以12（360） 第三节 利率的决定与影响因素（知识点3） 一、利率决定理论 1. 马克思的利率决定理论 2. 西方利率决定理论 二、影响利率变化的其他因素 1. 风险因素 2. 通货膨胀因素 3. 利率管制因素 一、利率决定理论 马克思的利率决定理论 分析：“利息来源的本质” 是利润的一部分（剩余价值的转换） 利息：取决于利润总额 利率：取决于平均利润率 0＜利率≤平均利润率 （借贷双方）竞争力 利率决定理论 西方利率决定论 传统利率决定论 又称，古典利率理论或实际利率理论 19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论 资本的供给（储蓄）与资本的需求（投资）之间的均衡决定利率 利率决定理论 凯恩斯利率决定利率 储蓄和投资是两个相互依赖的变量，而不是两个独立的变量 货币供应由中央银行控制，是没有利率弹性的外生变量。货币需求取决于 “流动性偏好” 核心：交易动机、谨慎动机和投资动机