美国高收益债券市场发展的经验及其启示.pdfVIP

11 1 金 论坛 012 年第11 期（总第203 期） 融 2 美国高收益债券市场发展的经验及其启示 贾昌杰 ［摘 要］美国高收益债券市场在产品创新、激励交易、市场约束和投 资者保护等方面建立了较为 完善和成熟的机制，为中小企业融资和推动产业结构升级发挥 了重要作用 ，也使得投资者能够在承担一 定风险的同时博取较高收益，成为美国债券市场的重要投融资工具。中国应借鉴 美国高收益债券市场 的发展经验，促进中 小企业私募债券市场发展，具体措施如下 ：扩大投 资者群体 ，促进债券交易和流动 性 ；重视信息披露 ，强化违约惩戒机制；鼓励 多种违约状 态下的债券条款设计 ；提高投 资者的违约风险 意识，完善债券评级体系；发展 多种债券违约保护工具；建立与完善债券的违约处理机制。 ［关键词］美国债券市场；高收益债券 ；私募债券 ；公司债券 ；投 融资工具 ［文章编号］ （ ） ［中图分类号］