M-汽车行业销量数据（第7页数据表格）.pdf

HeaderTable_User 5017272 5017353 HeaderTable_Industry 中性 investRatingChange.sa me 汽车与零部件行业 一季度增速见底，二季度同比向上 —— 汽车行业二季度投资策略 投资要点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  投资选择。回顾1 季度汽车整车跑赢大盘的主要原因是：1、2 月狭义乘用车 行业 汽车与零部件 需求的预期差及估值修复，两类公司得到市场青睐，一类是低估值的业绩确 报告发布日期 2012 年04 月19 日 定增长公司，另一类是业绩有望从底部改善的公司，我们预计2 季度这两类 公司投资机会仍将持续；现阶段与市场观点不同的是，我们对2 季度汽车需 行业表现 求及盈利并不悲观，预计2 季度将见到狭义乘用车销量及盈利的同比和环比 改善，业绩确定性增长的优势企业估值仍将得到修复，另外，业绩具有改善 汽车与零部件 沪深300 空间的企业仍值得重点关注。综上，推荐上汽集团、长安汽车、华域汽车、 14% 一汽富维、精锻科技；重卡行业反弹关注：福田汽车 （未评级）、庞大集团 0% （未评级）、威孚高科。 -14%  预计一季度是行业销量及盈利增速双低点。基于政策放松利于乘用车需求释 -27% 放、商用车同比下滑幅度收窄及去年同期基数原因，预计2 季度行业同比增 -41% 速向上；我们通过 对11 年整车及子车型分季度盈利进行分析，11 年2 季度 -54% 行业盈利是全年低点，若 12 年 2 季度经济不出现较大波动，则我们预计2 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0