50 跨国汽车公司在中国的运营报告翻译稿(200401高盛).docVIP

蚃袇羆膇莃蚀袂膆蒅 跨国汽车公司在中国的运营报告 高盛公司 中国汽车生产过热？汽车制造商正在迅速增加产量，因为他们被巨大的商机所引诱。但我们担心这种市场增长可能像一种挥发性液体，是不稳定的。国内轿车价格的下降将快于车商制造成本的下降，合资公司的现金流将令人失望。目前汽车生产商如大众公司，在中国汽车市场享受的利润高额回报将不会长久。 1．中国汽车销售增长迅速，单车收益率高 中国是世界上汽车市场增长最快的国家，在2002年汽车销售增长达62％。1996年销售50万辆,而2002年达到120万辆。在一个发展中国家市场上是不寻常的，收益率太高了：大众和本田在中国获得了他们最高的收益率，但这是因为中国的高关税和价格保护政策。中国的生产成本比日本、欧洲和美国要高。 2．13亿潜在的顾客——汽车工业的巨大拉动力 面对其他国家市场的需求停滞，汽车工业对中国市场保持乐观。因为中国的汽车拥有水平很低，而收入水平增长迅速。中国代表了最大的潜在需求市场。汽车生产商都在迅速增加对中国的投资。 3．持续增长的市场是不确定的，投资风险很高 许多国外公司疯狂加大对中国的投资，但仅仅是发现令人失望的回报。汽车工业投资能够证明，过分的乐观加大了市场风险。实际GDP和收入增长速度还没有明确，金融系统面临着挑战，政府借债依旧增长。这意味着增长的道路是不平坦的。 4．产能过剩是真正的威胁，价格下降太快，资金回