某煤炭贸易公司收购某热电联产企业的初步可行性分析研究报告.pdfVIP

收购嘉兴嘉 收购嘉兴嘉 收购嘉兴嘉 收购嘉兴嘉 爱斯项目的 爱斯项目的 爱斯项目的 爱斯项目的 初步可行性 分析报告 初步可行性 初步可行性 初步可行性 分析报告 分析报告 分析报告 2 0 0 7 年 1 月 2 2 2 0 0 0 0 0 0 7 7 7 年 年 年 1 1 1 月 月 月 - 1 - 兆联商务网 w w wc e z h ic o m 兆联投融资策划 w w wb t i i c nc o m 兆联创意营销策划 w w w0 6 8 1 5c n收购嘉 爱斯项目是 物产燃料贯 彻集团流通 产业化战略 的重大举 措。集 团公司领导 对收购嘉爱 斯工作也一 直非常重视 ,胡董、孟 总 和胡总 等都曾亲自 前往嘉兴进 行实地调研 。在集团公 司领导的指 导 下,近 期物产燃料 会同投资部 主要开展了 股权转让意 向书的起草 和 谈判工 作、尽职调 查工作(分 法律、财务 、电力)和 评估方案确 认 工作 ( 聘请 了勤信 评估公 司作为 评估顾 问 ) 。 在收 购过程 中 , 我们 始 终贯 彻了集 团公司 领导提 出的 “三大 原则 、 六项 规范 ” , 目前 意向书 已于 1 月 12 日签 署 。 尽职 调查报 告初稿 已形成 , 正在 进行补 充调查 和验 证完善 。资产 评估预 计 1 月底 完成。 根据集 团公司领导 要求,现对 嘉爱斯的资 产质量、收 益评价、 存在 风险、 资金安 排、治 理结构 等问题 汇报如 下: 一、项目 一、项目 一、项目 一、项目 背景 背景 背景 背景 嘉 兴 嘉 爱 斯 热 电 有 限 公 司 是 一 家 中 外 合 作 经 营 的 热 电 联 产 企 业。中 方股东因新 嘉爱斯投资 较大,且需 落实市国资 委关于国有 资 本退出 竞争性领域 的部署,有 意向出让股 权。而外方 股东正全线 收 缩其 在中国 业务, 也欲转 让股权 。 物产 燃料是 省内从 事煤炭 贸易的 领先企 业,目 前公司 盈利空 间 缩小, 需要通过产 业链的前向 延伸增强向 上游采购的 议价能力; 并 利用嘉 爱斯现有的 码头、堆场 资源,做大 做强贸易主 业;提高销 售 利润率 ,优化业务 结构,同时 获得较为稳 定的回报。 嘉爱斯管理 层 也对 业务前 景乐观 ,愿意 受让部 分股权 。 - 2 - 兆联商务网 w w wc e z h ic o m 兆联投融资策划 w w wb t i i c nc o m 兆联创意营销策划 w w w0 6 8 1 5c n二、嘉爱 二、嘉爱 二、嘉爱 二、嘉爱 斯基本情况 斯基本情况 斯基本情况 斯基本情况 (一)概 (一)概 (一)概 (一)概 况 况 况 况 嘉爱斯 的前身为嘉 兴热电厂, 嘉兴热电厂 一期工程建 设规模为 三炉 两机 , 一期 于 1992 年 7 月并 网发电 。 二期 工程建 设规模 为一炉 一机 ,二期 于 1996 年 7 月并 网发电 。 嘉兴 嘉爱斯 热电有 限公司 ,成立 于 1996 年 11 月 8 日, 原为中 外合资企业 ,注册资本 2623.80 万美元。由 于利润分配问 题, 1999 年 12 月 17 日该 公司变 更为中 外合作 经营企 业。股 权结构 如下: 嘉 兴 实 业 资 产 经 营 公 司 新加坡 J i a x i n g J I E S I E S P t el t d 1 0 0 % 嘉兴热电 厂 5 0 % 5 0 % 嘉兴嘉爱 斯热电公司 1 0 0 % 新嘉爱斯 热电公司 图 图 图 图 1 1 1 1 :嘉爱 :嘉爱 :嘉爱 :嘉爱 斯股权结构 斯股权结构 斯股权结构 斯股权结构 图 图 图 图 嘉爱斯 作为嘉兴经 济开发区的 唯一配套热 电企业,具 有区域垄 断性 。 嘉兴 嘉爱斯 现有 4 台 65t/h 锅炉 ( 2004 年和 2005 年为 满足开 发区 需求 , 增设 了 4 台 20t/ h 锅炉) 配 3 台 1.2 万 KW 抽凝 式汽轮 发 电机 组 。 新嘉 爱斯一 期现 有 3 台 220t/ h 循环 硫化床 锅炉配 两台 共 7.5 万 KW 机组( 抽凝机组、 背压机组各 一台 ) 。根据 《机组联动 试车验 收报 告 》 , 新厂 的两炉 两机已 完工并 投入运 行 。 新老 厂供汽 管道将 于 - 3 - 兆联商务网 w w wc e z h ic o m 兆联投融资策划 w w wb t i i c nc o m 兆联创意营销策划 w w w0 6 8 1 5c n2007 年 1 月底 联通。 衡量 热电厂 效率的 主要指 标是标 煤耗和 热电比 。 老厂 2005 年实 际供 热标煤 耗为 122kg /t ; 供电 标煤耗