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第43卷第8期 数学的实践与认识 Vbl_43．NO．8 2013年4月 MATHEMATICSINPRACTICEANDTHEORY Apr．，2013 人民币实际汇率变化对中国进出口影响的实证分析 贾尚晖·，安风楼z，牛晓蕙。 (1．中央财经大学应用数学学院，北京100081) (2．中央财经大学统计学院，北京100081) 摘要：人民币汇率的变化直接和间接地对我国的经济产生影响．采用面板数据来 实证分析人民币实际汇率变化对中国的11个贸易伙伴的进口值和出口值的影响． 关键词：实际汇率；面板数据；实证分析 1引言 随着中国经济的发展和对外开放程度的加深，人民币在我国对外经济交往中发挥着越来 越重要的作用．人民币汇率的变化直接和间接地对我国的经济产生影响，针对这个问题国内 学者的研究方向[1--5】主要是两个，其一是从微观经济层面分析，其二是从宏观层面分析．李 中国企业面板数据，将企业进行类分，分别估计了人民币实际有效汇率变动对中国不同类型 企业的进口和出口的影响，研究发现，人民币实际汇率变动对不同所有制类型企业产生的影 响显著不同．庞晓波和姚远【2]用面板数据，研究两时期的人民币实际汇率对我国9个主要 贸易伙伴的三类产品出口额的影响．王凯等人【3]利用季度实际序列数据得出马歇尔一勒纳 条件在中国成立，且从短期来看，人民币实际汇率变动是影响出口贸易的主要因素，从长期来 看，国外需求的变动是影响出口贸易变动的主要因素．以上几位学者的研究都发现人民币实 际汇率对我国的进口和出口都有影响，而鞠颂16】的研究结果是人民币实际汇率指数的变动 对我国的进口和出口没有影响． 本文着重从宏观层面研究人民币汇率对中国贸易的影响，前面几个学者的分析重点是人 民币汇率对我国总进口值及总出口值的影响，采用的是时间序列值．本文采用面板数据来分 析中国对英国、美国、香港、日本、韩国、俄罗斯、新加坡、印度、加拿大、马来西亚、澳大 利亚11个国家的进口值和出口值的影响．面板数据不仅能同时利用时间序列数据和截面数 据建立模型，而且还能发现时间序列模型和截面数据模型所不能发现的影响因素．其基本的 表达式是： 玑t=Q+Xit觑t+文+m+Eit 姚是个体i在时刻t的因变量观测值，Xit是个体i在时刻t的自变量观测值，民代表固定或 随机的截面效应，吼代表固定或随机的时间效应，Ol是常数项，觑t为系数向量． 收稿日期：2012．09。28 万方数据 38 数学的实践与认识 43卷 2人民币实际汇率变化和中国进出口实证分析 2．1数据的选择，处理与平稳性检验 各个国家的年度汇率值由中国人民银行公布的月度数据得出． 首先对面板数据的各个序列进行单位根检验，结果显示原序列都是平稳的．然后对序列 进行协整检验，协整检验研究变量之间的内在均衡机制，即变量间是否存在长期均衡关系．面 板数据的协整检验通常用的方法是Fisher检验、Pedroni检验、Kao检验． 2．2人民币实际汇率对中国出口的影响 口进行协整检验．检验结果如图1． PedronIResidual Test Cointegratlon Series+EXlER￡1，PI”Fq’GDP々GDPP7 Dafe‘06『1彤12Time’l,t26 Sample Includ础obsen／alJons。11 Cross-sedions|ndutled：11 Nug H／potbesis：Nocoiritegr删on Trendassum曲