第2篇 企业价值评估.ppt

第二篇 企业价值评估 本篇概要 企业价值评估 财务风险管理与衍生金融工具 风险与收益分析 第四章企业价值评估 内容概要 (一)价值的几种基本概念 (二)货币的时间价值 (三) 股票价值模型 第一节价值的几种基本概念 1、清算价值和持续经营价值.清算价值（Liquidation value）是一项资产或一组资产（如一个企业）从正在运营的组织中分离出来单独出售所能获得的货币额。这种价值是与公司的持续经营价值相对的。持续经营价值（Going-concern value）公司作为一个正在持续运营的组织整体出售时所能获得的货币额。一般这两种价值是不相等的。实际上，一个公司在清算时的价值有时比公司在持续经营时的价值更大。 第一节价值的几种基本概念（续） 2、账面价值和市场价值..账面价值（Book value）（1）资产的账面价值：资产的入账价值，即资产的成本减去累计折旧；（2）公司的账面价值：资产负债表上所列示的资产总额减去负债与优先股之和。 第一节价值的几种基本概念（续） 因为账面价值以历史成本为基础，所以它与一项资产或一个公司的市场价值关系不大。市场价值（Market value）资产交易时的市场价格。一般，一项资产的市场价值是该资产（或类似资产）在公开市场上进行交易时的市场价格。对一个公司而言，市场价值是清算价值和持续经营价值二者中较大者。 第二节 公司财务管理的对象