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（三）股票定价（掌握）
1、股票价格由预期收入和当时的市场利率决定。股票的价格等于未来每一期预期收入的现值之和。当未来每一期的预期收入相等时（无限期系列现金流的现值），
所以，股票价格=预期股息收入/市场利率
永久期限债券价格=每期利息收入/市场利率（或预期收益率）
例1：某种股票预期年股息10元，市场利率为10%，其价格为10/10%=100元；
如果预期收入为20元，价格20/10%=200元
如果预期收入为20元，市场利率5%，20/5%=400元
例2：某一永久期限的债券，面额外100元，票面利率5%，市场利率为4%，其价格是多少？
P=（100*5%）/4%=125
2、股票静态价格确定
（1）由收益和利率计算股票价格
股票价格主要取决于收益和利率两因素；股票价格与收益成正比，与利率成反正。
P=Y/r
例：某股票年末每股税后利润0.4元，市场利率为5%，则该股价格：
P= 0.4/5%=8元
因此：当该股市价P时，投资者应该买进或继续持有该股票；
当该股市价P时，投资者应该卖出该股票；
当该股市价=P时，投资者应该继续持有或卖出该股票；
（2）由市盈率计算股票价格
市盈率=股票价格/每股税后盈利
股票发行价格=预计每股税后盈利*市场平均市盈率
例：若上题平均市盈率为20倍，则股票价格为：
P=0.4*20=8元
2、股票动态价格确定
方法与分期付息债券的价格确定基本相同
二、资产定价理论
（一）有效市场理论（熟悉）
1、有效市场假说主要研究信息对证券价格的影响。
就资本市场而言，如果资产价格反映了所能获得的全部信息，那么，资本市场是有效的。如果资本市场是竞争性和有效率的，那么，投资的预期收益等于资本的机会成本，机会成本是无风险利率。
2、按照市场价格反映信息的程度分将市场分类（掌握）：
（1）弱式有效市场
即当前市场价格完全反映了过去（历史）的信息。新信息会带来价格的变动。掌握过去信息不能预测未来的价格变动。
（2）半强式有效市场
指证券当前价格不仅反映所有历史信息，还反映公开信息。投资者无法凭借公开信息获利。（但可凭内幕信息获利）
（3）强式有效市场
即证券当前的市场价格反映了所有历史的、公开的、内幕信息，任何投资者都只能获得平均收益，不可能凭借信息优势获得超额收益。
通过我国学者研究发现我国证券（股票市场）基本属于半强式有效。
[例]2005多选：西方经济学家将有效率市场分为（ABC ）。
A.强效率市场 B.弱效率市场 C.半强效率市场 D.半弱效率市场 E.全效率市场
2007单选：如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于( D )。
A．弱式有效市场
B．半弱式有效市场
C．强式有效市场
D．半强式有效市场
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