证券投资基金估值工作小组关于.docVIP

证券投资基金估值工作小组关于 2013年1月固定收益品种的估值处理标准 一、总则 第一条 基金管理公司和托管银行对证券投资基金（以下简称“基金”）投资的交易所及银行间市场的固定收益品种进行估值、计算基金份额净值时，可参考本估值处理标准，但不能免除其作为估值责任人的相关责任。货币市场基金也应参照本标准确定各投资品种的影子价格。 第二条 基金在对银行间市场的固定收益品种估值时，应主要依据中国债券信息网（）上由中央国债登记结算公司（以下简称中债登公司）提供的中债收益率曲线及估值价格。 第三条 本工作小组于每月最后7个工作日对估值处理标准进行评估，必要时予以更新。在市场流动性风险、资金环境等发生较大变化、个券的估值因素发生较大变化或出现创新品种等情况下，本工作小组将召开临时工作会议，临时调整或补充估值处理标准。 更新、调整的估值处理标准将在充分征求行业意见，并提交中国证监会基金监管部备案无异议后生效。 第四条 本工作小组于每月最后3个工作日，将下月的估值处理标准登载于中国证券业协会网站“基金估值”栏目（）上，供会员下载。临时调整估值处理标准的，也将在充分考虑估值系统调整时间的基础上，及时将新标准登载于中国证券业协会网站“基金估值”栏目上，并以电子邮件等方式通知基金管理公司和托管银行。 第五条 基金管理公司或托管银行在估值过程中对本标准有异议，或对本工作小组提出其他意见或建议的，可通过登录中国证券业协会网站“基金估值”栏目，将有关意见和建议通过中国证券业协会反馈给本工作小组。工作小组将在下月或下次制定标准的过程中考虑有关意见和建议，并视需要邀请提意见的人员参加会议。 第六条 为推动中债登公司不断完善其收益率曲线及估值价格，工作小组成员中的基金管理公司应加入中债登公司的报价团，同时建议其他基金管理公司积极加入中债登公司的报价团，参与各类品种的公允报价。 二、银行间市场上市交易的不含权品种的估值处理 第七条 对银行间市场上的固定利率国债、中央银行债、政策性银行债、中期票据、AA级以上（指债项评级，含AA级）的企业债、资产支持证券、短期融资券和商业银行普通金融债，选取中债登公司提供的相应品种当日的估值净价。 第八条 对银行间市场上以一年定期存款为基准的浮动利率国债、政策性金融债、中期票据、AAA级企业债、商业银行次级债、资产支持证券，选取中债登公司提供的相应品种当日的估值净价。 第九条 对银行间市场上以7天回购利率为基准和以回购定盘利率为基准的浮动利率固定收益品种，选取中债登公司提供的相应品种当日的估值净价。 第十条 对以Shibor为基准的浮动债、中期票据，选取中债登公司提供的相应品种当日的估值净价。 三、银行间市场上市交易的含权品种的估值处理 第十一条 对银行间市场上含权的固定利率固定收益品种，选取中债登公司提供的相应品种推荐的估值净价。对于含投资人回售权的固定收益品种，回售登记期截止日后未行使回售权的按照长待偿期所对应的价格进行估值未来现金流量较难确认，成本对只在深圳证券交易所综合协议平台进行交易的公司债，按照成本法进行估值。如果基金对估值品种的估值全价 = 最优双边报买/卖价格 + 起息日至估值日每百元的税前应计利息（算头算尾）附件1：固定利率债的估值计算公式 其中，PV为债券全价；y为估值收益率；C为按票面利率确定的现金流；f为债券每年的利息支付频率；n为剩余的付息次数，n-1即为剩余的付息周期数； D为估值日距最近一次付息日的天数（不算头尾）；w等于D/当前付息周期的实际天数；M为债券面值。 附件2：浮动利率债的估值计算公式 其中，PV为债券全价；y为估值收益率；C1为按当前票面利率确定的现金流； C2为按“当前基准利率＋发行利差”的方法确定的各付息周期的现金流；f为债券每年的利息支付频率；n为剩余的付息次数，n-1即为剩余的付息周期数； D为估值日距最近一次付息日的天数（不算头尾）；w等于D/当前付息周期的实际天数；M为债券面值。 注：8月底之前，各家公司和托管银行按照各自原有方法计算C2……Cn；9月开始C2……Cn的计算如下：C2＝C3＝C4＝……＝Cn＝估值日基准利率+发行利差。 附件3：中债收益率曲线及中债估值编制方法说明 一．中债收益率曲线构建模型 中债收益率曲线采用的构建模型为Hermite插值模型，具体的公式为： 设，已知，，求任意，对应的,则用单调三次hermite多项式插值模型，公式为： 其中：； ； ； 为斜率 xi:待偿期限 yi:收益率 二．中债收益率曲线的数据源 中债收益率曲线的数据源包括：银行间债券市场结算数据、银行间债券市场双边报价数据、债券柜台双边报价数据、交易所债券成交数据以及中国债券信息网市场成员收益率的估值数据。 每日在确定某条曲线的某