2013年CPI与PPI趋势将有所分化.docVIP

来源：天和网 2013年CPI与PPI趋势将有所分化 展望2013年，CPI与PPI趋势将有所分化，其中CPI温和可控，中枢在2.5%左右，围绕中枢上下波动的可能性较大，低点出现在1月份；而PPI出现前低后高走势的概率较大，上半年主要徘徊在负值区间，下半年可能回升到2%左右的水平。 2013年，CPI显示的通胀依然温和可控。首先，CPI同比翘尾因素较低。今年12月CPI环比涨幅实现季节性持平的概率较大。这样可以大致推算2013年CPI同比的翘尾因素，除6月与7月在1.5%左右，其他10个月的翘尾因素均位于1%以下。 其 次，从新涨价因素看，2013年产出缺口为负的趋势依然会延续，CPI涨价压力并不大。食品上涨幅度有限。以周期性波动最大的猪肉为例，目前能繁母猪和生 猪存栏量分别为5080万头和4.73亿头，均处于历史高位。除非受事件性冲击导致供给收缩，猪肉价格在明年三季度前不会出现显著上升。非食品方面，经济 整体供大于求的格局依然存在，这将压制CPI非食品价格上行空间。 因此，2013年CPI的新涨价因素将延续2012年的特征，即与季节性基本吻合。叠加CPI同比的翘尾因素，可以大致估算2013年CPI同比的区间。2013年，CPI同比的中枢在2.5%左右，围绕中枢上下波动的可能性较大，低点大致出现在1月