原油成品油进出口数据分析石化与基础化工行业分析.pdfVIP

行业研究 行业研究 证券研究报告 行业跟踪报告 拍卖价格的走低是基于全国食 石油与石化 2012 年 8 月 13 日 增 持 维持 7 月原油成品油进出口数据分析 石化与基础化工行业分析师：邓勇 SAC 执业证书编号：S0850511010010 dengyong@ 021 联系人：王晓林 wxl6666@ 021 海关总署公布了 2012 年 7 月原油、成品油进出口数据 7 月，我国原油进口量达到 2183 万吨，进口量同比增加 12.35%，环比增加0.51%；原油进口均价达到 98.74 美元/桶， 同比回落9.75%，环比回落 10.79%。 在成品油出口方面，今年 7 月我国成品油出口量达到 177 万吨，同比减少 22.37% ，环比减少 14.49%；成品油出口均 价达到 848.34 美元/吨，同比下降 0.17%，环比下降5.12%。 主要结论： 7 月我国原油进口量达到 2183 万吨，与上月基本持平；进口均价达到 98.74 美元/桶，进口价格继续回落； 7 月石化产品价差涨跌互现。芳烃、丁二烯、乙烯价差环比上涨，丁二烯及乙烯价差涨幅较大；丙烯及聚烯烃价差环比 下跌。期待三季度化工板块盈利环比有所改善； 发改委宣布自 8 月 10 日起上调国内成品油零售价，根据我们的计算，此次调价后国内炼厂盈亏平衡点在99.1 美元/桶（进 口原油单价），我们预计8 月国内炼厂有望实现盈亏平衡； 目前国内成品油价格与原油价格之间的关系处于比较合理的状态，与未来将要出台的新机制基本吻合。因而我们认为在 本次成品油价格上调后，国内成品油定价新机制出台的条件已具备； 维持对石化行业“增持”的投资评级。 点评： 1. 原油：7 月国内原油进口均价继续回落 1.1 原油月度进口量与上月持平 7 月，布伦特原油月度均价达到 103.14 美元/桶，环比上涨 7.55 美元/桶，价格由回落变为上涨。在此情况下，我国 7 月份原油进口量达到 2183 万吨，进口量同比增加 12.35%，环比增加0.51%。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明