中国国际储备分析与研究.pdfVIP

论 坛 中国国际储备的分析与研究! 者贵昌 内容提要：近三年来，美元对国际主要货币的汇率频繁下挫，引起了世界各国的极大 关注。西方发达国家面对美元缩水的形势，纷纷调整了国际储备战略，黄金再次成为发达 国家国际储备的 “新宠”。中国是仅次于日本的第二大外汇储备国，目前面临的问题是 “外汇储备过高，黄金储备不足”，在金价上涨、美元缩水的情况下，中国成为外汇储备 损失最为严重的发展中国家，所以必须采取相应的调整措施。笔者的结论是：合理测算外 汇储备的适度规模；适时调整外汇储备结构；抓住机会，增加黄金储备份额，抑制外汇储 备缩水和减轻人民币升值的压力；寻求多种政策并用的综合效应。 关键词：中国 国际储备 分析 调整战略 中图分类号：!#$ 文献标识码：% 生了很多变化，特别是储备货币汇率的变化， 一、引言 世界各国为此采取了相应的调整措施。其中， 国际储备构成的变化和主要发达国家的国际储 国际储备是指一个国家的货币当局所持有的 备结构的调整引起了专家学者的极大关注。 （ ） 美元汇率持续下降，美元的国际储备中 用于弥补国际收支赤字 逆差 ，维持本国货币汇率 $( 稳定的国际间普遍接受的一切资产。它包括外汇储 心地位受到冲击 （ ） 最近几年来，国际汇市上欧元、英镑、日元、 备、黄金储备、国际货币基金组织 ’! 中的普通提 款权和特别提款权。对一个国家来说，国际储备主要 瑞士法郎等货币兑美元汇率连续攀升，不断刷新 有三个功能。一是用来清算国际收支差额，维持国家 最高记录。近来国际汇市欧元兑美元的汇率在 的对外支付能力；二是用来干预外汇市场，维持本国 的高位徘徊（ 年 月 $( ##)* + $( #,- )..- $) # $ ） 货币汇率的稳定；三是用来作国家信用保证。 日止 。美元持续贬值导致全球美元储备价值大 国际储备作为国家货币当局对外所持有的资 幅缩水，损害了美元在全球外汇储备中的地位。 产，它和金融体系所持有的资产具有相同的性质， 相比之下，欧元的地位却在不断提升，成为改变 “ ” 即流动性、安全性和盈利性。因此，对任何一个国家 国际货币格局的一匹 黑马 。有关数据显示，美 来说，国际储备不足是绝对不行的，但是也并非是 元在外汇储备中的比重从 $*** 年的,/( *.0 下 越多越好，客观上存在储备结构的优化和规模的适 降为)..# 年,#( 0 ，下降-( $ 个百分点；同期 度问题，否则就会造成严重的资源浪费。 欧元比重则从 $*** 年的 $)( ,.0 上升为 )..# 年的$*( /0 ，上升/( $ 个百分点。 二、近年来国际储备结构的 从表 可以看出，欧元诞生后，国际储备货 $ 变化和储备规模的变动分析