风险投资的调查与分析文献综述.docVIP

文献综述 风险投资的调查与分析 一、前言部分 首先通过阅读和查询有关文献资料，深入分析并理解风险投资的定义、发展及其资金来源、运作机制和退出机制，就中国风险投资所存在的问题和发展潜力结合国外风险投资基金做详细分析研究，查阅近年来我国风险投资基金的数量，基金的资金量，投资方向及投资规模，投资收益期及收益率等方面的数据，进一步研究风险投资基金对经济的影响作用及我国风险投资的现状，提出一些促进其在我国发展的建议[1] [2]. 风险投资（venture capital）简称VC在我国把它翻译成创业投资广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本风险投资基金又叫创业基金,是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构它以一定的方式吸收机构和个人的资金,投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业风险投资基金无需风险企业的资产抵押担保,手续相对简单它的经营方针是在高风险中追求高收益风险投资基金多以股份的形式参与投资,其目的就是为了帮助所投资的企业尽快成熟,取得上市资格,从而使资本增值风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段养老基金保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族Startup/Seed）、成长期（Growth）、扩张期（Expansion）、成熟期（Later）、上市筹备期（Pre-IPO）和其他（包括MBO--管理层收购和MBI--管理层换购）. 风险投资的退出机制主要有：首次公开发行（IPO被其他企业兼并收购股本回购破产清算人类社会已经进入21世纪——以知识经济为特征的时代“科学是第一生产力”，知识经济的第一支柱就是高新技术产业二战后，高新技术产业成为发达国家经济快速增长的主要动力，以信息技术、微电子、生物工程、新型材料、海洋科技和航天技术等为代表的高新技术产业在自身迅速发展的同时，还促进了发达国家产业结构的转化，并带动这些国家国民经济的迅速增21世纪70年代末以来，我国经济经历了令人振奋的高速增长，年均GDP增长率达到了9%以上，取得了举世瞩目的辉煌成就然而，与我国经济的高速发展相伴的是资本高额投入、资源巨大消耗、生产效率低下、环境污染严重这种高投入低产出的粗放经济增长模式是不可持续的今后20年，我国经济的可持续发展应建立在创新的基础上，通过技术创新、管理创新和机制创新产生新的经济增长源泉和活力，风险投资正是推动与促进创新经济发展的发动机因此,我们要依靠技术创新实现高新技术的产业化而高科技研究开发及其商品化、产业化是一项高投入、高风险、高效益的事业，失败率较高，但一旦成功就会获得几倍、几十倍甚至成百倍的回报而传统的投资开发方式无法适应高新技术产业化的这种特点，风险投资便成为科技与金融结合的一种新的有效形式正是由于这种风险投资机制的存在，极大地激发和鼓舞了人们从事创新性探索的兴趣，而新知识、新思想的不断涌现，又扩大了风险投资家的选择范围，有利于其选择较佳的项目并获取高额利润，从而促进风险投资业的进一步发展，这就形成了一个良性循环，带动整个产业结构的升级美国硅谷高新技术产业的迅猛发展，就充分展示了风险投资在促进知识、思想与资本结合的巨大功效事实表明，风险投资在促进技术创新和增强国际竞争力方面发挥了重要作用，并逐步取代政府投资成为研究和开发资金的重要来源，促进了高新技术成果向现实生产力转化和高新技术产业的迅速发展进而促进了产业结构的调整升级此外，风险资本与风险企业以股权方式结合也有利于明晰产权关系，规范运作提高效率并带来就业率的提高1998年3月全国政协九届一次会议将《民建中央关于加快发展我国风险投资事业的提案》列为会议的“一号提案”后，在各方面的大力支持和推动下，我国风险投资事业才得到了比较快速的发展.但是，我们也应该清醒地认识到，在我国这样一个正处于从传统的计划经济向社会主义市场经济转变过程中的发展中国家，引入风险投资这种先进的投资方式是一项十分艰巨的任务.为此，我们既要研究发达国家发展风险投资的经验和教训，深入了解风险投资的特点和发展规律，又要结合我国的实际情况，从战略、制度和实务等各个方面探索我国风险投资的发展道路[1]. 我国风险投资的现状： 一是在组织模式上我国由于没有有限合伙制的法律制度，因此，我国风险投资机构主要采用了公司制的组织形式这种组织模式在实践中暴露出很多缺点，包括：运营成本高、缺乏激励约束机制、决策盲目、注重短期行为、法律上的限制和国有出资主体带来的经营者不合格、收益与风险不对称、缺乏经营自主权等，这与我国现行法律对企业组织形式的限制紧密联系风险投资机构类型和组织形式日