论主权财富基金公司治理中的委托代理问题.pdfVIP

No．4 陕西科技大学学报 Aug．2011 Vol-29 JOURNALOFSHAANXIUNIVERSITYOFSCIENCE ＆ TECHNOIOGY · 149 · 文章编号 ：1000—5811(2011)04—0149—06 论主权财富基金公司治理 中的委托代理 问题 李宏科，费一文 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 200030) 摘 要 ：委托代理问题是公司治理中的经典话题 ，而主权财富基金这一特殊投资主体的公司治 理尤其被关注．本文 旨在 区别主权财富基金与其他 国有资产管理机构的委托代理问题 ，并设计 有效的激励约束机制来规范其商业化运作．在明确主权财富基金独特属性的基础上，文章改进 了私有产权 下的委托代理模型，提 出了适合主权财 富基金 的在公有产权下的制度化模 型．研究 表 明，制度不仅左右博弈双方的行为，也左右外生的博弈规则；主权财富基金公司治理 中最主 要的问题在 于激励约束机制的设计 ，以及存在保障该机制有效