有限合伙制风险投资机构探析.pdfVIP

维普资讯 2005年5月 山 东 经 挤 M町．，2005 总l丝期 第3期 SIi^ND0NGEC 嘲rr G瞰．128 No．3 有限合伙制风险投资机构探析 张 舒 李 富建 (山东省法学会 ，山东 济南 250014；济南市中级法院，山东 济南 2500D1) 摘【 要】风险投资业的加速发展可以推进科技进步和技术刨新，对一国的经济发展具有重要意义。有限合 伙是有限责任制度与普通合伙倒度的精当结合，它的独特设计迎合了高新技术企业和成长型中小企来的蔷求，是 风险投资的最佳组织形式。目前我国风险投资企业的组织形态多为公司倒，不适应风险投资业发晨的蔷要，应构 楚完善的有限合伙倒风险投资机构。 [关键词】风险投资；有限合伙；组织形态 [中圈分类号】F276．44 【文献标识码】A [文章编号】1000—9r7lx(加晒)∞一0057一∞ 一 、有限合伙爿风险投资机构概述 的投资风险，从而使投资者不愿向风险投资业投资，阻碍高 风险投资，又称创业投资，是指主要向科技型的高成长 新技术产业的发展；同时，完全的有限责任制又使投资者易 性创业企业提供股权资本。并为其提供经营管理和咨询服 于逃避投资风险，损害债权人的合法权益。有限合伙制风险 务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长 投资企业由有限合伙人和普通合伙人组成，其中，普通合伙 期资本增值收益的投资行为。风险投资为权益投资，是一种 人出资出力，参与经营管理，对经营损失承担无限责任，其个 向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投 人财产可能被用于抵补亏损，有限合伙人只提供资金。不直 资行为。是一项投资周期长、风险程度高、竞争性强的特殊资 接参与决策和经营，以出资额为限承担有限责任。由于普通 本运作方式。 合伙人负责合伙的经营管理，对合伙债务负无限责任，一方 风险投资的整个过程涉及到风险资本提供者、风险投资 面可以有效调动普通合伙人生产经营的积极性。另一方面可 机构和风险企业三个市场主体的风险与收益关系，其中风险 以突破有限责任制度的樊筲，给债权人以充分保护，具有较 投资机构处于核心地位。资金从投资者手里通过风险投资 为可靠的商业信用；同时，有限合伙人对合伙债务以出资额 机构的运作流向风险企业，增值后再流回风险投资机构，由 为限承担责任，降低了出资人的风险，有利于为企业发展募 机构对投资者回馈收益，从而形成资金循环。风险投资事业 集新的资本。可见，有限合伙这种组织形式既保留了普通合 的福利效果在相当程度上依赖于风险投资机构的运营效率， 伙成立简便、经营简约的优势，又吸收了公司制中的有限责 而风险投资机构的运营效率在很大程度上又取决于它所选 任制度的精华，使 自己在融资方面和商业信用方面都上了一 择的组织模式以及相应代理成本的高低。 个新的台阶。 有限合伙是指由有限合伙人和普通合伙人共同组成，有 二、我国风险投资组织形式立法分析 限合伙人以其出资额为限对合伙债务承担责任，而普通合伙 风险投资不仅可以推进科技进步和技术创新、创造就业 人对合伙债务承担无限连带责任的商事组织。有限合伙是 机会、调整产业结构，从而促进生产力的提高。而且可以扩大 一 种在普通合伙中注入了资合因素的组织形态。它吸收了有 出口，提高国家的综合实力和国际竞争能力，对一国的经济 限责任制度的优点，摒弃了纯粹人合组织的弊端，比隐名合 发展具有重要意义。我国的风险投资业开始于20世纪80年 伙稳定，比公司制度灵活，是成长型企业吸收资金的优 良工 代。1985年 1月 l1日，我国第