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外国资本与近代中国经济 912-一1 (1 949) 虞和平 本文所说的外国资本，是指列强对中国(不含香港和台湾)的直 接产业投资和贷款，不包括中外贸易。1912～1949年的中华民国时 期，是在华外资急剧扩张和变动时期，不仅数量大幅度增加，而且投 资的区域进一步向内地和乡村扩大，投资的产业领域更为广泛，农业 也逐渐成为其开发的一个方面。特别是在第一次世界大战后的1920 快速增长阶段。外资的国别地位构成，则随着列强在华势力的彼此消 长，由清末时期的以英、德、俄、法4国资本为主体，转变为第一次 世界大战后的日、英、美3国资本并驾齐驱；1931年以后，日本资 本逐渐上升到主角的地位；1945年日本投降以后，美国资本成为在 华外资的独占者。民国时期在华外资的急剧扩张，一方面进一步加深 了中国经济的殖民地性，并从中国获取了高额利润和大量物资，另一 方面影响了中国产业结构和区域经济结构变化的程度；也在压迫和利 用中国资本的同时，在一定程度上激发了华资工业的进步。 一第一次世界大战与外资国别结构的变化 民国时期在华外资状况的变动是从第一次世界大战开始的。在 420近代中国与世界(第二卷) 第一次世界大战之前，在华外资势力以英国为首，德国、俄国次 之，日本和法国再次之，美国居于末位。1914年时各国在华投资 资在华势力国别构成发生了很大的变化。 英国的经济力量在大战中受到较大损伤，对华投资的能力也大 为减弱，主要依靠旧有在华企业的利润积累扩大在华投资，其增加 速度明显减缓。1914～1930年间，直接投资年均增加率为4．3％， 借款投资余额则年均递减0．45％。因此，到1920年时在华投资总 额虽增至7．457亿美元，仍居各国在华投资之首，但其所占比重已 失去了各国在华投资的首要地位，降至第二位。这一阶段英国对华 投资的结构以直接企业投资为主，并因其对华投资数额的增加以旧 有企业利润积累为主，使直接投资数额及其在投资总额中所占的比 原来占第二位的德国，其在华资产曾在1917年因中国对德宣 战而被部分没收；又经过1921年的清理发还，只将其在华资产的 一半发还，其余均作为对中国的赔偿转归中国所有，因而德国在华 投资大幅度减少。1920年时的投资总额降至1．641亿美元，较之 1914年减少了38％，在各国对华投资总额中所占的比重降至 ①有关数据见许涤新、吴承明主编中国资本主义发展史)第2卷，人民出版社， 1990，第727-728页。 外国资本与近代中国经济(1912～1949)421 位，其在华投资数额亦仅略增至1．746亿美元。仍比1914年减少 34．04％。这一阶段德国对华投资的结构与英国不同，借款投资与 直接投资并重，战后更因其一半资产收归中国所有而使借款投资成 为主体，借款投资的余额虽在逐渐减少．但其所占的比重却在逐渐 俄国则经过第一次世界大战已成为社会主义国家。新的资本输 出基本停止，但旧俄的在华资产继续存在，并略有增加，只是由苏 联政府放弃了旧俄的对华借款；直到1924年以后，苏联政府才陆 续将旧俄在华资产售与中国和伪满政府。因此，1920年时，俄国 的在华投资只是减少了借款投资的0．45亿美元，直接投资仍与 1914年时相仿，为2．131亿美元；其在各国对华投资总额中所占的 比重虽降至10．56％，但仍占第三位。俄国的对华投资结构与英国 类似，亦以直接投资为主，其所占比重比英国更高，1914年时就 已高达82．53％，1920年时则变为100％。 日本利用大战期间欧洲各国对华投资能力削弱之机，大肆扩张 在华经济势力。1915年5月强迫袁世凯政府一度承认“二十一条”， 攫取了在东北、内蒙、山东进行经济扩张以及合办汉冶萍公司、独 占港湾和岛屿租借权等特权，开始全面实施以东北和山东为重点的 对华经济侵略政策；并占领和接管了德国在山东的企业，如胶济铁 路、德华矿务公司等，从而使日本对华投资数量迅速增加。1914～ 款投资年均增长率更是高达20．49％。到1920年时，投资总额增至 比重也上升到23．12％，位次已从原来的第四位跃居第二位。到 领先的第一位。这一阶段日本对华投资结构与英国相类似，即以直 422近代中国与世界(第二卷) 接投资为主，但其