个股期权资格等级考试参考答案(必过).pdf

上海证券交易所期权投资者资格考试辅导读本 目录 第一章 期权基础知识2 一、知识点2 二、习题20 第二章 备兑开仓与保险策略22 一、知识点22 二、习题26 第三章 买入开仓策略29 一、知识点29 二、习题37 第四章 卖出开仓策略40 一、知识点40 二、习题48 第五章 基础组合交易策略53 一、知识点53 二、习题65 上海证券交易所期权投资者资格考试大纲67 上海证券交易所期权投资者考试一级样卷71 上海证券交易所期权投资者考试二级样卷76 上海证券交易所期权投资者考试三级样卷79 参考答案84 第一章 期权基础知识 一、知识点 1. 什么是期权？ 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约 定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。 2.什么是期权的买方与卖方？他们分别有哪些权利和义务？ 在期权交易中，购买期权的一方称作买方，出售期权的一方称作卖方。买方 是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费或权利金），获得 权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券， 因此买方也称作权利方。 期权的卖方没有权利，承担义务。一旦买方行使权力，卖方必须按照约定的 时间以约定的价格卖出或买入约定数量的标的证券，因此卖方也被称为义务方。 其承担的义务包括（1）接受行权的义务：如果期权买方行使权利（行权），卖方 就有义务按约定的价格卖出或买入标的资产。如果买方行使权利，认购期权的开 仓方有义务按照合约约定的价格卖出标的资产；认沽期权的开仓方有义务按照合 约约定的价格买入标的资产。（2）缴纳保证金的义务：在期权被行权时，卖方承 担买入或卖出标的资产的义务，因此必须按照一定规则每日缴纳保证金，作为其 履行期权合约的财力担保。 在境外市场，买方通常也被称为长仓方（Long Position），卖方通常也被称 为短仓方（Short Position）。 3.期权可以交易的标的资产有哪些？ 标的资产是期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象。合 约作为买权或卖权所对应的资产。按照标的资产类型的不同，期权主要有两大类: 金融期权和商品期权。金融期权包括股票期权、ETF 期权、股指期权、利率期权 及外汇期权等种类。 目前，上交所推出的个股期权合约标的为在上交所上市交易的单只股票和 ETF。 4.什么是认购期权？ 认购期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方买入 约定数量的标的证券的期权。 例 1.1 进才买入一张行权价格为 15 元的招宝公司股票认购期权，当合约 到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股 15 元的价格买入该股票。 当然，如果合约到期时该股票的市场价格跌到15 元每股以下，那可以选择，不 买进该股票。 5.什么是认沽期权？ 认购期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方卖出 约定数量的标的证券的期权。 例 1.2 进才买入一张行权价格为 15 元的招宝公司股票认沽期权，当合约 到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股 15 元的价格卖出该股票。 当然，如果合约到期时该股票的市场价格涨到15 元每股以上，那可以选择，不 卖出该股票。 6.什么是合约单位？ 合约单位是一张期权合约对应的标的资产数量，即买卖双方在约定的时间以 约定的价格买入或卖出标的资产的数量。 例 1.3 进才持有一张行权价格为 12 元的招宝公司股票认购期权，其合约 单位为 1000，即他有权在约定的时间以12 元的价格向期权的卖方买入 1000 股 该股票。 7.什么是行权价？ 行权价，也称为执行价格、敲定价格、履约价格，是期权合约规定的、在期 权买方行权时标的证券的交易价格。该价格确定后，在期权有效期内，无论标的 资产的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行期权，期权卖方 都必须以此价格履行交易。 对于认购期权，买方有权利以行权价格从期权的卖方买入标的证券。对于认 沽期权，买方有权利以行权价格卖出标的证券给卖方。 8.什么是合约面值？ 合约面