我国上市公司技术并购绩效的实证研究.pdfVIP

第 27卷 第 11期 科 学 学 研 究 V0l_27 NO．11 2009年 11月 StudiesinScienceofScience NOV．20O9 文章编号：1003—2053(2009)11—1712—08 我国上市公司技术并购绩效的实证研究 王宛秋 ，张永安 ，刘 煜 (1．北京工业大学经济与管理学院，北京 100022；2．德勤华永会计师事务所 ，北京 100738) 摘 要 ：技术并购被越来越多 的企业认为是实现技术跨越 、提高 自身核心竞争能力的手段 。但 目前人们对技 术并购 的绩效表现并不明确 ，本文对我 国目前技术并购对企业绩效贡献进行 了实证研究 。文章以2000年到 2005年上市公司的并购公告为基础 ，以其在公开信息披露中称获取某种技术为其并购 的意图或意图之一为 标准 ，并进行管理因素 “噪音 ”和再并购因素 “噪音”控制 ，最后选取 由41个公司的并购事件组成 的一个样本 。 采用ROA相对值和 ROE相对值作为评价基础，对该值并购前一年、并购当年、并购后第一年和并购后第二年 的变化进行假设检验 。结果显示 ，技术并购并没有给主并企业的绩效带来普遍贡献。再结合频数分析和描述 性统计 ，发现尽管技术并购的成功率不高，但获得成功的企业可 以通过技术并购创造很高的效益。所以，提高 技术并购 的收益与效率是我国企业在这一领域工作 的当务之急。 关键词 ：技术并购；绩效；实证研究 中图分类号 ：F723 文献标识码 ：A 随着科学技术的迅猛发展 、市场环境的不断变 企业在提高创新能力 ，降低成本 等方面 化，以及产品和技术的生命周期的缩短，越来越多的 获益 。Ahuja和 Katila的研究很有代表性 ，他们研究 企业面临着技术创新 的压力和风险。这就促使北 了全球化工企业并购对企业创新表现的影响，通过 美 、日本和欧洲 的企业从 20世纪 8O年代开始逐渐 对 72家领先企业的研究发现 ，企业能够通过并购获 由内部的研发转 向寻求通过并购技术型企业、外购 取知识来提升企业的创新表现 ¨ 。我 国 目前关于 技术 、战略联盟等外部获取模式获取技术 。近年 技术并购绩效研究不多，现有 的研究都采用案例分 来，技术外源化倾 向显著提高 。到 2001年 ，三个地 析法 ，侧重于对企业创新能力影响的评价。王玉 、翟 区均有 80％以上的企业采用 了对外源技术进行整 青 、王丽霞、王丹调研 了上海电气集 团并购 日本秋山 合的策略口。外部技术获取模式有多种 ，技术并购 印机公司从而实现持续技术创新 的案例 ，分析 了电 是其中的首选方式 。CISCO就是其 中的成功典 气集 团通过跨 国技术并购后技术价值链整合来实现 范 。近几年来 ，我 国的技术并购活动也 日渐活 企业 自主创新 的实践 ，论证 了跨 国技术并购是适合 跃 。企业希望通过技术并购在短时间内获取 目标企 我国企业获得 自主创新能力 的路径 …。刘秀玲在 业的技术，提高企业竞争力 ，而且通过发挥 自身的资 分析辽宁装备制造业面临 3个方面的问题基础上 ， 源性优势，克服由于其时间和研发风险等障碍所带 分析 了跨 国技术并购促进企业竞争力的技术 即时服 来的技术威胁。 务效应和技术创新促进效应两方面的优势 。也 技术并购的不断涌现，使研究者们越来越关注 有为数不多的研究采用 了实证方法 ，冯勤 ，杨雪 ，陈 高技术企业的并购活动。迄今为止的关于企业技术 春春对浙江省 42家科技企业的调查数据，应用德尔 并购绩效方面的实证研究主要集 中于高