第一章为什么要研究货币银行和金融市场？20543.pptVIP

北京工业大学 第12章　货币需求 12.1 货币数量论 12.2 剑桥学派的货币需求理论 12.3 货币流通速度 12.4 凯恩斯的流动性偏好理论 12.5 凯恩斯理论的进一步发展 12.6 弗里德曼的现代货币数量论 本章必读部分：米什金（美）著，《货币金融学》 P507-527页 货币需求和货币供给是货币理论的两个重要基础。 货币理论的一个主要问题是探讨需求是否或在多大程度上受利率变动的影响。 12.1　货币数量论 19世纪末20世纪初发展起来，是一种探讨总收入的名义价值如何决定的理论。 其重要特点是认为利率对货币需求没有影响。 货币流通速度和交易方程式 欧文·费雪1911年《货币购买力》 费雪试图考察货币总量与整个经济生产出来的最终产品和劳务的支出总量之间的联系，用货币流通速度来反映。 货币流通速度即货币周转率，是一美元每年用来购买经济中最终产品和劳务总量的平均次数。 货币流通速度和交易方程式 货币流通速度 V=PY/M 其中，M：货币数量　　 　　　P：物价水平　　 　　　Y：总产出 由上式得交易方程式： 　　　　　　MV=PY 它揭示了名义收入和货币数量与流通速度之间的关系。 货币数量论 费雪认为由于制度和技术因素，货币流通速度在短期内相当稳定，从而将交易方程式转化为货币数量论，认为名义收入仅决定于货币数量的变动。 由于古典经济学家认为总产出Y总在充分就业水平上，故在短期内也不变。 由于V和Y均为常量，则M变，P也变。 结论：价格水平的变动仅源于货币数量的变动。 货币需求数量论 由MV=PY，当货币市场均衡时可得 　　　　Md=kPY（用k代表1/V） 费雪货币需求数量论表明：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。 结论 根据费雪的理论，货币需求决定于： 名义收入水平引致的交易水平 经济中影响人们的交易方式、决定货币流通速度的制度因素 12.2 剑桥学派的货币需求理论 以庇古和马歇尔为代表的剑桥学派提出。 结论等式与费雪相同，均为 Md=kPY，但研究方法大相径庭。 从形式上来看，费雪的交易方程式和剑桥方程式之间并没有什么重大的区别，都认为货币需求与收入成比例。但是，从公式内涵的经济意义角度来看，二者是有本质区别的。 剑桥方程式与费雪方程式的差别 费雪方程式认为货币只有交易手段功能；而剑桥方程式认为货币具有交易媒介和财富贮藏两种功能。 费雪从宏观角度出发，强调了技术上的因素，并排除了短期内利率的任何影响，认为货币需求一定；而剑桥学派从微观角度出发，强调了个人选择，没有排除利率的影响。 12.3 货币流通速度是一个常数吗 古典经济学家得出的名义收入由货币供给的变动决定的结论是建立在将货币流通速度视为常量的基础之上的。 数据资料表明，该种观点与事实不符，大萧条期间，货币流通速度急剧下降。 所以需要对货币流通速度行为做更好的解释。 12.4　凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯：《就业、利息与货币通论》，1936年 凯恩斯放弃了古典学派将货币流通速度视为常量的观点，发展了一种强调利率重要性的货币需求理论。 12.4　凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯对货币需求的分析是从分析人们的持币动机开始的。他认为，人们之所以需要持有货币，是因为存在流动性偏好这种普遍的心理现象。所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性的资产的欲望。因此，凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。 货币需求动机 人们对货币的需求是基于三种动机，即 交易动机 预防动机（谨慎动机） 投机动机 交易动机 交易动机的货币需求是指人们为进行日常交易而产生的货币需求。 这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比，所以与古典经济学家的观点一致。 谨慎动机 谨慎动机（预防动机）的货币需求是为应付那些意料之外的支出而产生的货币需求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而且也与收入的数量成正比。 这一认识超越了古典分析的框架。 投机动机 投机动机的货币需求，实际上是指人们对闲置货币余额的需求。人们之所以持有闲置的货币余额，是为了在利率变动中进行债券的投机，以获取利润。 投机动机（续） 投机需求是凯恩斯货币需求理论的真正创新之处，从而强调了利率在货币需求中的影响。 凯恩斯假定两种财富持有形式：货币或生息资产， 后者可用债券来表示。因此，影响财富在这二者之间进行分配的因素也就是影响货币投机性需求的因素。 投机动机（续） 人们持有债券，有两种可能： 利率越高，持有债券有收益，债券需求上升，对货币的需求会减少； 利率越低，债券需求会下降，对货币的需求会增加。 人们根据心目中一个利率的“安全水准”或者正常值来预测利率的变动方向。 货币需求与利率水平负向相关 三种动机的综合 凯恩斯的货币